文档介绍：?债券定价模型?债券价格的影响因素? 债券定价模型?债券的价格理论上是债券未来现金流的现值之和。?债券投资者在未来有权获得两类现金流:一是在债券存续期内定期获得的利息收入;二是债券在到期时偿还的本金。 债券定价模型?债券价值=息票利息值的现值+票面值的现值?如果令到期日为T,贴现率为r,债券价值则为?债券的价值由四个因素决定:到期日、息票利息、面值和贴现率。?C$1C$2C$1?TFC$$?T0T(1 )r r???Ttt=1息票利息面值债券价值=(1+ ) 零息债券定价(1 )TFVPr??金融理财师6案例:零息债券定价?两种国库券分别称为A、B。债券A一年到期,在到期日,投资者获得1,000元,债券B两年到期,在到期日,投资者获得1,000元,两种债券在期间均不支付利息,贴现率分别为7%和8%,那么,他们的理论价格是:–债券A:–债券B:??21, 8%??1, 7%?? 永续债券定价2 100 10001 (1 ) (1 ) (1 )C C C CPr r r rCr? ??????? ? ???? ?? 一般债券定价—每年复利211 (1 ) (1 ) (1 )(1 ) (1 )T TTt TtC C C FVPy y y yC FVy y?? ? ???? ? ??? ?? ??? 一般债券定价—半年复利2 2 2221/ 2 / 2 / 21 / 2 (1 / 2) (1 / 2) (1 / 2)/ 2(1 / 2) (1 / 2)T TTt TtC C C FVPy y y yC FVy y?? ????? ? ??? ?? ???金融理财师10案例:半年复利债券定价问题:计算年利率分别为5%、8%的情况下,该债券的价值?