文档介绍：中国证券业:现状与WTO的挑战
2003-05-27
分论一:中国证券市场及证券业发展之现状
摘要
1 奠基、市场化与国际化——中国证券市场及证券业的发展历程
    从1990年12月19日上海证券交易所正式挂牌营业算起,中国证券市场已历经了十余年的发展。中国证券市场的发展和完善可以分为三个阶段:“奠基阶段”、“市场化阶段”和“国际化阶段”。目前我们已经基本完成了“奠基阶段”。在此阶段中,我们以渐进式改革的方式构建了一个初具规模的证券市场,并为将来的市场化、国际化打下了基础。在随后的“市场化阶段”中,我们要通过一系列的理念创新、制度创新和工具创新,大力推进中,以消除过去形成的种种非市场化色彩。从理论上讲,只有在基本完成市场化进程后,我们的证券市场才能更好地进入“国际化阶段”。但是中国加入WTO意味着证券市场的国际化将在市场化尚未完成的情况下加速进程,这对我们而言机遇与挑战并存。
2 中国证券市场及证券业的现状
回顾中国证券市场的十余年的发展历程,我们主要取得了如下成就:
首先,中国证券市场多元化的市场结构已初步形成。中国的股票市场、债券市场、基金市场和期货市场都已初具规模。截至2002年2月底,在沪深两市上市的公司(包括A、B股)已达1167家,,。这一市场规模表示:证券市场已经成为中国经济的重要组成部分。
其次,中国证券市场多元化的金融品种结构已初步形成。目前中国国内已形成了A股、B股、开放式投资基金、封闭式投资基金、普通国债、特种国债、金融债券、企业债券、可转换债券、认股权证等多种基础证券,另外还有在境外发行和上市的H股、N股、L股、S股、红筹股、存托凭证和国际债券等。
再次,中国证券市场已形成多方参与、初具规模的格局。上市公司发展很快,现已遍布全国32个省市和自治区。投资者队伍日益庞大,机构投资者已由最初的证券公司扩展到保险公司、证券投资基金、社会保障基金、三类企业等。证券公司增长迅猛,已基本构建了覆盖全国的证券经营网络。证券交易所运行稳定、效率较高,整个交易、清算、登记、过户系统的技术水平位于世界前列。包括证券登记结算公司、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构、资信评级机构和投资咨询机构等在内的全方位的证券市场服务体系已初步建立。
另外,以《公司法》和《证券法》为核心,围绕政府监管、自律监管、社会监管,中国证券市场已初步形成了全国集中统一的监管体制和基本的法律制度框架。证监会的监管水平不断提高,公平、公正、公开的规则体系正在逐步建立。
最后,中国证券市场在国际化方面作出了有益尝试。一方面,中国通过B股市场吸引外国投资者投资国内企业;另一方面,中国企业在境外发行股票并上市,筹措了大量建设资金。随着国际化的深入,外资投资银行纷纷在华设立代表处,同时中国证监会也加强与国际证券市场监管机构的交流与合作。
3 中国证券市场及证券业对中国经济发展的作用
首先,证券市场的发展推动了中国投融资体制的改革,提高了投融资效率,筹集了大量建设资金,化解了金融风险,有力地支持了中国经济的快速成长。
其次,证券市场的发展为企业破产、兼并、收购提供了必要的市场环境,提高了社会资源配置效率,推动了中国产业结构的调整和升级。
再次,证券市场的发展推动了中国企业制度的改革,促进了现代企业制度的建立,提高了企业经济效率。
最后,证券市场的发展尤其是国债市场的发展为进行公开市场业务操作,更好地实施间接货币政策调控创造了条件,对抑制通货膨胀,实现宏观经济的稳定运行具有特殊的现实意义。
总之,我们在充分肯定中国证券市场取得巨大成就的同时,也要清醒地认识到其存在着诸多问题,这些问题抑制了证券市场功能的进一步发挥。基于证券市场已成为中国金融市场体系中最具生命力的部分,它的成熟和发展对中国经济体制改革和社会资源配置效率的提高有着举足轻重的作用,面对入世挑战,我们要努力做到以开放求发展,以发展促开放。
分论一:中国证券市场及证券业发展之现状
1. 奠基、市场化与国际化——中国证券市场及证券业的发展历程
从1990年12月19日上海证券交易所正式挂牌营业算起,中国证券市场从无到有,从小到大,已历经了10余年的发展。中国证券市场的发展和完善可以分为三个阶段:“奠基阶段”、“市场化阶段”和“国际化阶段”。在中国证券市场发展的第一个10年里,我们已经基本完成了“奠基阶段”。在此阶段,我们以渐进式改革的方式,在高度集中的传统计划经济体系上构建了一个初具规模的证券市场,并为将来的市场化和国际化打下了基础。
但在整个“奠基阶段”里,由于我们采用的一些方法手段带有明显的计划经济痕迹,中国证券市场现行的制度架构中带有较为浓厚的非市场色彩,这与它直接脱胎于高度