文档介绍：华东师范大学
硕士学位论文
我国旅游上市公司股权结构与公司绩效相关性实证研究
姓名:蒋春燕
申请学位级别:硕士
专业:旅游管理
指导教师:冯学钢
20100501
摘要年月日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,讨论并原则通过赜诩涌旆⒄孤糜我档囊饧罚谝淮未庸也忝嫣岢雎糜涡幸凳枪经济的战略性支柱产业,这无疑提升了旅游业的行业地位,旅游业在未来的发展中也将得到更多的政策支持。到目前为止,沪深两市共有家旅游上市公司。可以预测,随着旅游业作为国民经济的战略性支柱产业地位的确立,将会有越来越多的旅游企业加盟资本市场股权结构直接关系到不同性质的股东在公司中的利益和价值取向,股东的利益和价值取向会直接影响到公司治理机制的发挥,进而导致不同的公司绩效。旅游上市公司股权分置改革基本完成,国有股流通和减持问题一直都是关注的焦点,因此股权结构与公司经营绩效的相关性问题也引起较多关注。旅游行业是一个高度竞争性的行业,旅游上市公司的股权结构是否与经营绩效存在显著的相关性,怎样的股权结构才有助于提高公司绩效,是本文提出问题的由来。本文从实证的角度对我国旅游上市公司股权结构与公司业绩的相关性进行探究。在综述国内外有关股权结构和公司绩效相关理论研究及实证研究的基础上,选取家旅游公司作为样本,以其财务报告公布的数据为依据,经过指标筛选,以股权集中度、股权流通性和股权制衡度为主要指标来衡量公司的股权结构,以净资产收益率和主营业务利润率来反映上市公司业绩,建立并拟合回归模型,对样本旅游上市公司股权结构和经营绩效之间的相关性进行统计分析。研究结果表明:由于旅游行业本身具有高度敏感性和高度竞争性,有其特定的行业特征,因而与其他行业有较大差异,其股权结构与公司绩效相关性并不显著。景点扒类旅游上市公司由于旅游资源的稀缺性和不可再生性,有资源的垄断性和经营的垄断性优势,因而能得到政府的优惠政策和政策扶持,所以这类公司经营绩效较高;饭店类上市公司是旅游行业最早的上市公司,公司治理机制相对比较成熟,因而公司绩效相对较好。综合类旅游上市公司,由于其经营范围广泛,主营业务竞争力不强,所以经营绩效相对较差。关键词:股权结构;公司绩效;旅游上市公司;实证分析蜓寰泄糜紊鲜泄痉治觯琤驻￡;燮塑型:￡箜§翌丛型§丛:￡訸△壑§坠环焖三墨鲢
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蓥鲞憝硕士学位论文答辩委员会成员名单职称单位备注庄志民教授华东师范大学商学院旅游系主席副教授华东师范大学资源与环境科学学院姓名王晓云李山
第一章绪论研究背景第一节研究背景和意义年北京奥运会、年上海世界博览会和年广州亚运会等盛会的举办为我国旅游业的繁荣发展提供了前所未有的历史机遇。经济增长、消费升级至ァ展裨鹤芾砦录冶χ鞒终倏9裨撼N窕嵋椋致鄄原则通过《关于加快发展旅游业的意见》,《意见》提出,旅游业兼具经济和社会功能,资源消耗低,带动系数大,就业机会多,综合效益好。但我国旅游行业仍面临发展方式粗放、基础设施建设滞后、服务质量水平不高等问题,因此,必须加强统筹规划,从改革、开发、服务、管理入手,最终把旅游业培育成国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代化服务业B糜窝踅绾推笠到专家人士认为,尽管不少地方政府已经将旅游纳入当地发展的支柱行业,但是国家层面还是第一次提出旅游行业是国民经济的战略性支柱产业,这无疑提升了旅游业的行业地位,旅游业在未来的发展中也将得到更多的政策支持。国务院会议通过的《关于加快发展旅游业的意见》给旅游板块上市公司的发展奠定了良好的政策环境。到目前为止,沪深两市共有家旅游上市公司。可以预测,随着旅游业作为国民经济的战略性支柱产业地位的确立,将会有越来越多的旅游企业加旅游上市公司由于处于高度竞争性的市场环境当中,股权结构不合理,,经营管理水平低进而导致旅游上市公司经营业绩与旅游业持续高涨的宏观发展态势不一致。年罩泄ぜ嗷岱⒉肌豆赜谏鲜泄竟权分置改革试点有关问题的通知》,旅游上市公司跟随股改大潮,大多在年底和年开展了股改工作。股权分置改革的完成大部分旅游上市公司经营绩效逐步出现改善,但是以为的相关研究结论表明股权结构变化对公司经营绩效的影响存在较长的时滞效应,股权结构的优化在短期内成为旅游上市公司经营绩驱动旅游行业景气度持续上升,国家旅游局预测,到年旅游总收入将上升盟资本市场;。盏纾恽颉辏籞蜤型是丝坊仕堋:§垒丛闝￡≦剩礁型￡￡丝至§曼墨墨