文档介绍：南京理工大学
硕士学位论文
股权结构对我国中小企业上市公司融资行为影响的实证研究
姓名:夏婷婷
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:刘黄金
20100621
摘要关键词:中小企业,股权结构,融资行为,实证研究效应,因此本文是以我国中小企业板上市公司为研究对象,选取了年至年中果和理论分析并结合我国中小企业上市公司的股权结构和融资结构的现状提出基本假设,然后基于基本假设选取相关变量并建立模型,采用多元回归方法来探究中小企业上近些年来,在我国中小企业对国民经济的发展推动起到越来越大的作用,中小企业越来越受到重视。然而由于历史原因和中小企业的自身原因,中小企业的发展一直受到融资难的制约。融资问题一直都是学术界的热点问题,本文通过对国内外学者的研究发现股权结构对企业的融资行为存在一定的影响。由于中小企业上市公司具有一定的示范小企业板上市公司的面板数据作为样本进行实证研究。实证研究中首先基于相关研究结市公司股权结构对融资行为的影响。实证结果发现,股权结构对我国中小企业上市公司的融资行为有一定的影响,具体结果为:在中小企业上市公司中,股权集中度与资产负债率显著正相关;实际流通股比例与股权融资率显著负相关;国有股比例在国有控股中小企业中与资产负债率呈负相关但并不显著,而在非国有控股中小企业中不存在显著的相关性;高管人员持股比例与资产负债率正相关,而与长期负债率负相关;机构股比例与资产负债率正相关,与长期负债率的关系不显著。最后本文基于实证结果对我国中小企业提出了针对性的建议。硕郝畚股权结构对我国中小企业上市公一谧市形S跋斓氖抵ぱ芯
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年∥月坪日洳加年耆声学位论文使用授权声明明尸本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果,尽我所知,在本学位论文中,除了加以标注和致谢的部分外,不包含其他人已经发表或公布过的研究成果,也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均己在论文中作了明确的说明。研究生签名:南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档,可以借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容,可以向有关部门或机构送交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容。对于保密论文,按保密的有关规定和程序处理。
绪论研究背景与意义无论在发达国家还是发展中国家,中小企业已经成为了世界各国普遍存在的一类企业群体,在各国的经济发展中的作用越来越重要。在经营的规模上,中小企业虽然不抵量的资金。因此,解决中小企业的融资缺口是个迫切的任务。然而中小企业的融资渠道块,中小企业板在深圳证券交易所成立,这不仅为中小企业融资问题带来了福音,也大大丰富了我国资本市场。中小企业板的创立降低了中小企业进入资本市场的门槛,通过们可以看出中小企业板的规模在不断地快速扩大、完善与发展中,投资者也对该板块也大型企业,但其存在自身的优势。比如中小企业规模较小,比较灵活,能够及时应对市场的各种变化,从而在技术发展与创新、解决就业问题以及推动地区经济发展等多方面相对于大型企业具备一定的优势。近年来,随着我国经济的发展与改革的深入,中小企业在我国经济中发挥着重要的作用,已经构成了我国经济的一个重要层面。如今中小企业在不断地发展壮大,促进了我国经济和社会的快速发展。衔V行∑笠滴蠢吹姆⒄褂善淙谧适欠袼忱苯泳龆āH欢壳爸行∑笠等资难的问题已经是一个世界性的问题。在中小企业的规模的扩大与发展时,急需融入大非常有限,特别是直接融资方面。年眨夜时臼谐∮戳艘桓鲂碌陌给中小企业提供了直接融资的平台开阔了中小企业的融资渠道;并且中小企业可以利用中小企业板的市场资源对企业进行整合和改进,提高企业的资源配置效率,使企业得到更好更快的发展。自从中小企业板在深圳证券交易所获准设立到目前为止,中小企业板上市公司数量已经达到了遥笤际歉冒宕词汲跗诘墓臼康倍左右。同时,随着公司数量的增加,中小企业板公司首次公开发行和再融资的累计融资额也在不断创新高。由此我越来越关注。因此,中小企业板公司对中小企业的发展起到了示范作用,在本文中将选择中小企业上市公司作为研究对象,这是非常有意义的,在理论和实践方面都有着非常重要的作用。公司金融理论认为企业融资行为影响企业价值,融资行为是指企业的融资方式选择的行为,也就是企业管理决策选择资金来源、确定融资结构的行为。上市公司的融资结构的差异形成了公司的股权结构的差异,同时股权结构作为企业剩余控制权和索取权安排的基础,必然促使股东对管理者的融资行为进行监督和控制,进而会形成融资结构的不同。自从我国中小企业进入资本市场,股权结构会对企业价值产生影响,而融资行为是企业进行其他活动的前提和基础,因此,研究股权结构如何影响中小企业的融资行为是非常有