文档介绍：案例巴西伊泰普电站是当时世界上最大的水电站,总装机容量为1260万KW。在其融资结构中,债务融资占90%以上,在总投资211亿美元中,有一半是利息支出。目前每年的财务费用达11亿美元,沉重的债务负担导致企业经营陷入困境。(二滩电站、002039))资金结构的含义指各种资金的构成极其比例关系,也指各种资金占总资金的比重。广义资金结构指企业的全部资金结构;狭义资金结构指企业的长期资金结构。2)资金结构的作用(1)补充自有资金的不足。(2)适度使用债务资金,可以降低企业综合资金成本。(3)有效利用债务筹资,可以获得财务杠杆利益。适时利用债务筹资,可以提高自有资金收益率。(4)运用债务筹资,给企业带来正效应的同时,也存在负效应,也有一定的财务风险。3)资金结构的影响因素资金结构的影响因素包括:企业所有者和经营者的态度、企业的销售增长情况、企业的偿债能力和发展潜力、利率水平的变动、利息抵税作用等。(1)债务和股本资金的比例债务利息的抵税效应安排项目资金的基本原则不能举债过多而影响项目经济强度(财务杠杆概念和财务风险)尽可能降低项目的资金成本充分利用税务优惠影响因素(2)项目资金的期限结构项目债务资金期限与项目现金流量的匹配(3)债务利率结构项目现金流量的特征金融市场上利率的走向借款人对控制融资风险的要求(4)货币结构案例:三峡左岸电站14台水轮发电机组1997年9月,,。OECD成员国出口信贷统一使用国际商业参考利率(CIRR),该利率每月公布一次。在本次融资过程中,随时分析CIRR的变动趋势,在认为最有利的时机就签订协议,%,这是1997年的最低水平。)项目融资成本--项目为筹集和使用资金而付出的费用。对于新筹集的资金,亦可称为筹资成本。2)债务资金的成本债务资金的利率Kb(税前债务成本)、融资费用率Fb、公司所得税税率T或:借款资金成本率=利息×(1-所得税率)/(筹资总额-筹资费)×100%或:企业债券资金成本率=债券年利息×(1-所得税率)/(债券面值-发行费)×100%3)贷款成本实际利率计算公式:i——实际利率r——名义利率m——计息周期4)项目资金成本--债务成本计算案例项目公司发行10年期债券,债券等级为AA级,票面价值为1000美元,债券支付10%的息票,息票每半年支付一次,,由“所罗门兄弟公司”%。计算项目公司债券的到期收益率为:%的利率非常接近。%作为项目公司长期债券的税前成本。5)项目资金成本--优先股的资金成本优先股的资金成本dps:每股优先股红利,pps:每股优先股价格*(1-筹资费用率)若某项目公司发行的每股优先股的红利为9美元,,则该公司优先股的成本为:9/=13%