文档介绍：第七章项目风险和不确定性评估一、项目风险和不确定性概述 :是指人们在事先能够预计采取某种行动,可能发生的所有或好、或坏的后果,以及每种后果出现的可能性大小。不确定性:是指人们在事先只知道所采取行动的所有可能结果,而不知道它们出现的可能性,或者两者都不知道。风险分析:是指对项目总投资及效益由随机性的原因引起的变化进行分析的方法。不确定性分析:则是指项目总投资和效益的变化是由不可预知的,也是不可预估的,非概率的因素引起的这些因素的分析。可行性研究中,风险分析和不确定性分析不是设法避免这些风险和不确定性因素,而是确定这些因素与项目盈利的相关性及影响程度。 1)市场价格的波动 2)由于市场调查的不真实 3)科学技术以不可预估的速度发展,使得工艺更新,导致项目工艺陈旧带来的风险。第七章项目风险和不确定性评估4)材料和投入物估计过于乐观,引起的不确定因素和风险因素 5)投资企业的不同类型本身所包含的风险因素和不确定性 6)建厂地区和厂址的周围政治、地理、经济文化等的改变,而引起的风险和不确定性。 7)项目建设方案中,寿命期过长,而带来的项目风险性 8)工厂组织和管理结构不合理或管理水平低下, 带来的风险和不确定性因素。第七章项目风险和不确定性评估二、项目风险分析 (1)期望值分析法的一般过程 1)确定各分析因素的可能状态变量; 2)确定各分析因素处于某一状态下的概率值; 3)计算各可能状态发生条件下的净现值; 4)计算各状态的加权净现值; 5)计算项目净现值的期望值; 6)计算净现值大于或等于零的累计概率。第七章项目风险和不确定性评估(2)举例分析例9-1:某项目需投资20万元,建设期为一年,根据预测,项目生产期的年收入(各年相同)为5万元、、。在每一收入水平下生产期为2年、3年、、、。按照折现率10%计算。解:以年收入10万元,生产期4年的事件为例,计算各可能发生事件的概率和净现值。事件发生的概率=P(A=10万元)*P(N=4年)=*=:—102950元——68800元——37750元——9550元——24100元—---102950元-68800元-37750元-24100元--15万元 0 15万元 ,这个项目的净现值的期望值为47916元,,说明项目存在着一定的风险性。 ,仅仅依据期望值的大小,来对不同的项目或方案进行分析比较时,会出现错误的结论,此时,应采用标准差与变异系数分析法,来对不同的项目或方案进行风险的比较和选优。例9-2:某投资建设项目设计了两个不同的投资方案,各方案又面临着市场需求量大、市场需求量中等、市场需求量小三种可能出现的市场形势,具体各方案的有关数据见下表,试对本项目各方案进行比较选择。第七章项目风险和不确定性评估各方案基本数据一览表解:计算各方案的期望值:方案1:(E1)=*102+*100+*80=102(万元)方案2:(E2)=*250+*105+*(-50)=(万元)从以上各方案期望值的计算结果来看,方案2的收益期望值大于方案1,应选择方案2。(万元)100(万元)80(万元)方案二250(万元