文档介绍：话说天下大势,分久必合,合久必分。——《三国演义》罗贯中企业并购原理及并购业务流程介绍主讲:郜卓一、并购原理(一)概念1、并购M&A,即兼并与收购(MergerandAcquisition)统称,是一种通过转移公司所有权或控制权方式实现企业资本扩张与业务发展经营手段,是企业资本运作重要方式。并购实质是一个企业取得另一个企业资产、股权、经营权或控制权,使一个企业直接或间接对另一个企业发生支配性影响。并购是企业利用自身各种有利条件,比如品牌、市场、资金、管理、文化等优势,让存量资产变成增量资产,使呆滞资本运动起来,实现资本增值。2、兼并通常是指一家企业以现金、证券或其他形式取得其他企业产权,并使其丧失法人资格或改变法人实体行为。3、收购是指企业用现金、债券、股权或者股票购买另一家企业部分或全部资产或股权,以获得企业控制权。4、并购对象:资产、股权与控制权5、并购方式:兼并、收购、合并、托管、租赁、产权重组、产权交易、企业联合、企业拍卖、企业出售等。(二)理论剖析1、企业外部发展优势论企业发展通过外部兼并收购方式比靠内部积累方式不仅速度快,效率高,而且相对风险较小。首先,通过兼并方式投资时间短,见效快,可以减少投资风险,降低投资成本。其次,可以有效地冲破行业壁垒进入新行业。第三,兼并充分利用了被并购企业资源。企业是有效配置资源组织,企业资源除了厂房、建筑物、土地、机器设备、原材料、半成品、产成品等有形资产,商标、专利权、专有技术等无形资产外,还包括人力资源、客户资源、公共关系资源、企业文化资源等,通过并购全面有效地利用了企业所拥有全部资源。第四,兼并充分利用了经验效应。在很多行业中,当企业在生产经营中经验越积累越多时,可以观察到一种单位成本不断下降趋势。企业通过兼并发展时,不但获得了原有企业生产能力与各种资产,还获得了原有企业经验。2、规模经济论规模经济是指随着生产与经营规模扩大而收益不断递增现象。企业规模经济是指由企业经营规模扩大给企业带来有利性。这种规模扩张又主要表现为联合在一个企业中生产同样产品若干生产线(或工厂),或者是处于生产工艺过程不同阶段若干生产线在数量上增加或生产能力扩大。3、交易费用论交易费用这一概念是在科斯剖析企业起源与规模时首先引入提出。交易费用(也称交易成本)是运用市场价格机制成本,主要包括搜寻成本与在交易中讨价还价成本。企业出现与存在正是为了节约市场交易费用,即用费用较低企业内部交易代替费用较高市场交易。可以说,交易费用节约,是企业并购产生一种重要原因。而企业并购结果也是带来了企业组织结构变化。企业内部之间协调管理费用越低,企业并购规模也就越大。4、经营多元化Tobe,ornottobe,、生产专业化与产品或服务多样化。(三)目为发展战略服务,实现企业业务、资产、财务等方面结构性调整;为生产经营服务,实现产品升级换代、不断扩大市场份额;为体现企业价值,实现资本价值增值。1、资本低成本扩张;2、业务与资产整合;3、开拓新市场,扩大市场份额;4、扩大生产规模,降低成本费用;5、获得垄断利润或相对垄断利润;6、获取资本收益,体现企业价值。(四)分类1、按被并购对象所在行业分:(1)横向并购,是指为了提高规模效益与市场占有率而在同一类产品产销部门之间发生并购行为。(2)纵向并购,是指为了业务前