文档介绍：对外经济贸易大学
硕士学位论文
科技型中小企业融资问题研究——基于企业生命周期理论
姓名:徐衡
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:郭敏
20100301
摘要科技型中小企业是技术创新活力之源,是整个高科技产业的基础,是实现技术跨越的主要力量,也是知识经济的重要支撑之一。由于科技型中小企业高风险、高投入的特点,传统融资方式无法满足其融资需求,从而导致了科技型中小企业存在着严重的融资缺口,这就要求其在发展过程中要选择合适的融资方式来筹集其发展所需的资金。本文根据科技型中小企业自身的发展特点,结合生命周期理论和企业融资理论系统地探讨了其在不同发展阶段的融资策略选择问题。首先,本文选择科技型中小企业融资问题作为研究对象和目标。在深入调研和阅读大量文献资料的基础上,对国对外中小企业的划分标准进行了分析,给出了我国科技型中小企业的范围界定。在深入研究科技型中小企业融资理论基础上,结合我国科技型中小企业融资特征,从宏观和微观两个方面给出了影响企业融资的相关因素。同时,提出了我国科技型中小企业融资现状及问题,并对当前科技型中小企业主要的融资渠道,包括传统融资渠道谠葱匀谧屎屯庠葱匀谧和新兴融资渠道绶缦胀蹲省天使投资,产业投资基金及创业板市场辛俗芙帷H缓螅隽丝萍夹椭行企业的生命周期模型,并在此基础上,根据企业生命周期理论,将科技型中小企业分为种子期、创立期、成长期、成熟期以及衰退期五个不同的发展阶段,并结合科技型中小企业的融资特点,运用系统分析方法深入探讨了科技型中小企业在其成长生命周期不同发展阶段的融资策略选择问题。最后,在以上理论研究基础上,运用案例分析的方法,对本文的研究成果进行了实例验证,包括生命周期模型的验证、融资影响因素的验证及融资策略的验证,并就案例验证所得到的启示进行了说明。关键词:科技型中小企业,融资,生命周期
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第一章绪论研究背景、,伴随着工业革命和科技革命不断向前推进,特别是进入世纪以来,新的科技革命使社会分工变得越来越细,产品和市场的变化越来越快,知识、信息和人力资本的作用越来越大,从而导致企业和市场的边界日益模糊。上述变化使得企业规模呈现两极分化的态势:一方面,少数大企业通过兼并、重组成为特大型企业,特别是大型跨国公司已成为世界经济中举足轻重的力量;而另一方面,富于灵活性和创造性的中小企业也获得了广阔的生存和发展空间。国家的经济稳定、持续增长离不开众多的中小企业,在稳定经济、容纳就业、出口创汇和提供社会服务等方面,无论是在发达国家还是发展中国家,中小企业的作用不可或缺。随着我国经济从计划经济到商品经济、市场经济的变革,中小企业的发展经历了一个萌芽、整合、改革和蓬勃发展的过程。在这其中,科技型中小企业又以其自主创新实现了科技成果的产业化,为增强我国高科技产业核心竞争力,推动国家实现技术进步做出了重要的贡献。我国“十一五诩湟呀灾鞔葱伦魑>济社会发展新的着力点,实施自主创新战略、建设创新型国家成为新时代的最强音。在上述背景下,增强科技型中小企业自主创新能力、发挥其在国民经济中的科技推动作用、促进科技型中小企业繁荣发展则具有非常重要的现实意义【。科技型中小企业是指以科技研发人员为主体,以高新技术及产品的研制开发、生产转化和销售经营为主要业务,独立核算的知识密集型经济实体R话而言,科技型中小企业的主要特点【渴牵所持有的有形资产比重低;有的创意及智慧资产比重较高。一个具有创意的计划,再加上适当的知识和技术,便可成为公司的宝贵资产;缦崭撸乇ǜ摺S捎诟咝录际趸诖葱碌母拍睿因此承受较高的风险,但倘若这些概念可以成功转化为受到市场广泛接受的产品,回报可以很高。目前,我国科技型中小企业有十余万家,从业人员多万人,科技型中小企业虽占我国全部中小企业的%,却贡献了中国专利的%和新产品的%。科技型中小企业的发展必须有资金的支持,但由于科技型中小企业自身条件受限,及政府和银行贷款管理体制的制约,再加上风险投资制度不完善,导致了科技型中小企业融资困难已经成为制约我国科技型中小企业快速发展的主要障碍。大多数科技型中小企业存在规模小、股权结构单一、资产结构不合理、流
国内外研究现状综述动性不足等因素,因而,与一般的中小企业相比,其融资难度加大,资金缺乏的程度更加严重。目前%以上的科技型中小企业的新增资金来源主要是自身积累,造成%以上的科技型中小企业缺乏资金,从而对其经营和发展产生了重大影响。科技型中小企业资金不足已成为制约其创新发展的首要要素,融资困难使得科技型中小企业难以将高新技术成果真正产业化,企业难以做大做强,经济发展潜力得不到充分发挥。在我国,每年取得的蛳羁蒲谐晒校导誓茏;生产力的仅占%,而