文档介绍：引例毛利率分析的极端重要性毛利率是企业销售商品的最初始的盈利能力,它直接反映企业的获利能力和竞争能力。一般情况下,两家企业的净利润比较接近,那么毛利率价高的企业,其获利能力相对要强一些。华联百货和南山超市是两家从事商业零售的企业,2011年这两家企业的营业收入规模相当,南山超市略高于华联百货。净利润南山超市也高于华联百货。%,%,如果不考虑其他因素,南山超市的盈利能力要好于华联百货。但是,如果考虑到毛利率,情况就会有所不同。%,%,,这表明华联百货的定价能力、与商业供应商的议价能力强于南山超市。对于商业零售行业来说,毛利率就是竞争力,因此从这方面来说,华联百货的竞争力要强于南山超市。之所以华联百货的净利率抵于南山超市,主要是华联百货当年销售费用支出较大,在销售规模相当的情况下,华联百货的销售费用高达676万元,而南山超市仅为316万元,华联百货如此高的销售费用主要是因为当年投入的广告费较大所致。由于华联百货具有较高毛利率的优势,其未来提升能力的空间要比南山超市大很多,从这一点来说,华联百货的长期盈利能力要强于南山超市。2020/4/121第一节盈利能力分析概述一、盈利能力分析的意义含义盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。利润率越高,盈利能力越强;利润率越低,盈利能力越差。无论是企业的经理人员、债权人,还是股东(投资人)都非常关心企业的盈利能力,并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。分析意义对投资者而言:其收益来自于企业的盈利对债权人而言:盈利能力直接影响偿债能力对企业经营者来说:反映和衡量企业经营业绩发现经营管理中存在的问题2020/4/122第一节盈利能力分析概述二、盈利能力分析的内容经营盈利能力分析营业收入毛利率、营业收入利润率、销售净利率、成本费用利润率资产经营盈利能力分析总资产报酬率、长期资本收益率资本经营盈利能力分析净资产收益率、资本金收益率、资本保值增长率上市公司盈利能力分析每股收益、市盈率、每股净资产、市净率、每股股利、股利获利率2020/4/123第二节经营盈利能力分析一、营业收入毛利率计算与分析毛利率=(营业收入-营业成本)÷营业收入毛利=营业收入-营业成本营业收入包括主营业务收入和其他业务收入。营业成本通常是工商企业最主要的成本,毛利是利润形成的最重要基础。分析毛利率是企业盈利能力与未来发展的关键性指标,企业盈利的源泉。以毛利率为主线,找寻那些真正令人心动的上市公司。但需要说明的是,由于券商、银行、保险类上市公司的特殊性。我们所讨论的毛利率不包括这些公司。营业成本的三个特点(1)通过营业成本,可判断企业的核心竞争力在哪儿,企业的盈利有没有提高的潜力,营业成本是所有支出中最大的一部分。(2)营业成本与期间费用比起来,营业成本与营业收入的关联度最高。(3)营业成本与其产品生产紧密联系。营业成本可以与各类产品一一对应。2020/4/124第二节经营盈利能力分析一、营业收入毛利率计算与分析分析(1)营业毛利率反映营业收入获得毛利的能力(2)营业毛利率越高,表明单位营业收入获得的毛利越多,盈利能力越强(3)毛利率下降,可能意味着价格竞争正在损害公司,公司成本可能失去控制,或者公司产品组合可能发生变化。(4)毛利率具有明显的行业特点。营业周期短,固定费用低——毛利水平低(零售)营业周期长,固定费用高——毛利水平高(重工业)2020/4/125第二节经营盈利能力分析一、营业收入毛利率计算与分析毛利率优势与劣势优势:把握上市公司的产品竞争力、产品盈利能力以及未来发展潜力。劣势:没有考虑到销售、管理、财务费用的影响。有些产品毛利率很高,是由于投入了巨额广告,如果考虑到销售费用的提高,这些公司的毛利与毛利率则并没有提高。因此在分析公司毛利与毛利率时,一定要看三项期间费用有没有异动,如果出现异动,则要认真分析,找出原因。2020/4/126第二节经营盈利能力分析影响毛利变动的因素:1、开拓市场的意识与能力;2、成本管理水平;3、产品构成决策;4、企业战略要求。2020/4/127第二节经营盈利能力分析二、营业收入利润率计算与分析营业利润率=营业利润/营业收入营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+公允价值变动收益+加减投资收益分析(1)反映企业具有稳定和持久性收入的收入和支出因素,揭示企业盈利能力具有稳定和持久的特点(2)营业收入利润率越高,说明营业收入获利能力越强(3)反映企业生产经营、决策与管理的的各个环节和各个方面,是对企业盈利能力的综合反映(4)考虑期间费用的影响,更能体现营业利润率的稳定性与持久性2020/4/128第二节