文档介绍：南昌大学
硕士学位论文
后股权分置改革时代上市公司高管人员股权激励研究
姓名:伍玉华
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:曹小秋
20080508
摘要年拢扇ǚ种酶母试点J际凳庖焕盼夜善笔谐》⒄的最大历史遗留问题开始解决。股权分置问题的解决将能够促进证券市场制度和上市公司治理结构的改善,能够实现证券市场真实的供求关系和定价机制,使证券交易价格能够动态反映企业的市场价值,通过市场定价对企业经营的评价对经营者产生外部的约束,使上市公司大小股东利益趋同,可以更好的保护投资者特别是公众投资者的合法权益。这是我国股票市场制度的一大创举,具有划时代的意义。两年多来,我国的上市公司股权分置改革顺利完成,我国股票市场也走出了近甑男苁校樗孀糯笮凸衅笠档幕毓锳股上市;新《证券法》、《公司法》的颁布;上市公司大股东清欠问题的逐步解决;我国股票市场迎来了一个全新时代。在全流通时代,上市公司的发展是与股票市场密切相关的,一个健康稳定的股票市场,可以为上市公司带来较好的融资环境,为上市公司的发展壮大服务;而上市公司的规范运作也是股票市场稳定发展的必要保障,只有上市公司合法合归的进行经营运作,保证其稳定持续的发展,才能为股东提供价值的不断增值,维护整个股票市场的健康运行。正是在这种背景下,中国证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法》孕。其目的就是为了进一步完善上市公司治理结构,促进上市公司规范运作与持续发展,维护整个股票市场的健康稳定运行。关键词:股权分置改革;上市公司高管人员;股权激励
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签字嘞彬多月擀嗍慨%月歹日学位做作孝躲钮彳学位论文作者签名‘、使用学位论文本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工为获得直昌太堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权直昌太堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》,并通过网络向社会公众提供信息服务。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含的说明并表示谢意。的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁导师签名:.
第滦髀研究的背景与意义持股会到后期的员工持股期股激励,大多经历了“萌芽——试点——热捧—一叫企业理论研究认为,由于企业所有权与经营权的分离导致了委托——代理问国内外研究综述题,从而产生了代理成本,使企业的效率下降,阻碍了企业的发展。随着股权激励的提出,较好地解决了这一问题。在西方国家,,在美国、欧洲及日本等西方国家获得了长远的发展。而我国的股权激励之路却是一路曲折。我国自从年创立证券交易市场,上市公司就迈上了探索股权激励的漫漫长路。从内部职工股、公司职工股、职工停’’的生死循环。由于当时股权分置政策设计的不足,制度的缺陷,法制的缺失,“一股独大⒋蠊啥趾ι鲜泄纠娴任侍馔瓜猿隼矗徊街圃剂宋夜本市场的发展。股权分置成为上市公司治理及发展的一个致命障碍。年拢扇ǚ种酶母试点J际凳庖焕盼夜善笔谐》⒄沟最大历史遗留问题开始解决。二年多来,我国的上市公司股权分置改革顺利完成,我国股票市场也走出了近甑男苁校樗孀糯笮凸衅笠档幕毓锳股上市;新《证券法》、《公司法》的颁布;上市公司大股东清欠问题的逐步解决;我国股票市场迎来了一个全新时代。在我国,资本市场正处于发展初期,上市公司股权激励的推行,.对于完善公司治理结构,促进上市公司业绩的提升具有重要意义。长期以来,由于我国上市公司的“一股独大’’的股权结构和“同股不同权闹度安排,股权激励一直没有得到有效的实施。年推行的股权分置改革,非流通股股东以送股或缩股等方式作为其股份获得流通的对价安排,明显改善了“一股独大”的股权结构,上市公司非流通股股东和流通股股东的利益趋于一致,管理层和股东具备了共同的公司治理目标,从而可以理直气壮地实行真正意义上的管理层股权激励。此外,通过股权分置改革,有了同股同权、同股同利的制度安排,必将形成理性的市场化定价机制,股票市场的真实价值将凸显出来。股票市场化定价机制的形成,有利于发挥股权对上市公司管理层的激励与约束作用。伴随着年隆渡鲜泄竟扇ḿだ芾戆旆试行氛匠鎏ǎ鲜泄高管股权激励手段同益规范化,上市公司、机构投资者将更