文档介绍：第一节资本成本P394资本成本概述个别资本成本综合资本成本边际资本成本一、。包括资金筹集费和资金占用费两部分。资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用,如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。(一次性发生)资本成本资金占用费是指占用资金支付的费用,如股票的股息、银行借款和债券的利息等。(经常发生)(1)个别资本成本,是指企业各种长期资本的成本率,包括普通股成本、保留盈余成本、长期借款成本、债券成本等。企业在比较各种筹资方式时,使用个别资本成本。(2)综合资本成本,是指企业全部长期资本的加权平均成本率。企业在进行长期资本结构决策时,使用综合资本成本。(3)边际资本成本,是指企业追加长期资本的成本率。企业在进行追加筹资决策时,使用边际资本成本。,资本成本是企业选择资金来源、进行资本结构决策和确定追加筹资方案的重要依据,企业力求选择资本成本最低的筹资方式。对于投资来讲,资本成本是企业评价投资项目、决定投资取舍的重要标准。国际上通常将资本成本率视为一项投资的必要报酬率,投资的机会成本率,投资分析评价时计算净现值等指标的折现率。资本成本还可用作衡量企业经营成果的尺度,即经营利润率应高于资本成本,否则表明经营业绩欠佳。:决定资本的供给与需求,通货膨胀的水平,影响无风险报酬率。证券市场条件:证券投资的风险越大,资本成本越高。企业内部的经营和融资状况:经营风险与财务风险越大,资本成本越高。项目融资规模:融资规模大,资本成本较高。如何理解资本成本资本成本是一种机会成本,指公司可以从现有资产获得的,符合投资人期望的最小收益率。它也称为最低可接受的收益率、投资项目的取舍收益率。在数量上它等于各项资本来源的成本加权计算的平均数。资本成本是财务管理的一个非常重要的概念:首先,公司要达到股东财富最大化,必须使投入最小化,包括资本成本最小化。正确计算和合理降低资本成本是制定筹资决策的基础。其次,公司投资决策必须建立在资本成本的基础上,任何投资项目的投资收益率必须高于资本成本。二、个别资本成本个别资本成本是指企业使用各种长期资金的成本,通常用资金占用费与有效筹资额的比率表示。长期借款成本债券成本普通股成本优先股成本留存收益成本其中:D——资金占用费;P——筹资额;f——资金筹集费;F——筹资费用率,即:资金资金筹集费与筹资额的比率。(一)、分期付息借款的成本为:长期借款的成本包括借款利息和筹资费用。借款利息计入税前成本费用,可以起到抵税的作用。(1)借款税前资本成本(2)【例9-1】某企业取得5年期长期借款1000万元,年利率为12%,每年付息一次,到期一次还本,%,企业所得税率为33%。