文档介绍：东风汽车股份有限公司财务分析报告 1 目录 1 公司基本情况............................................................................ 2 2 主要项目变动情况分析............................................................ 4 3 公司财务效率变化趋势分析.................................................. 18 4 公司财务综合分析:杜邦分析模型...................................... 25 5 结论.......................................................................................... 28 东风汽车股份有限公司财务分析报告 2 1 公司基本情况公司创立东风汽车股份有限公司( Dongfeng Automobile Co., Ltd. ) ,该公司是由东风汽车公司独家发起,以募集方式于 1999 年7月 15 日设立的股份有限公司。发起人投入公司的净资产按 1: 的比例折为 70, 000 万股国有法人股,经 1999 年6月 28 日发行 30000 万股(其中向证券投资基金配售 5225 万股)后,公司总股本达 100000 万股。其公众股 30000 万股于 1999 年7月 27 日在上交所上市交易。该公司注册资本 20 亿元, 位于湖北省武汉市经济技术开发区创业路 58 号。主营:开发、设计、生产、销售汽车、汽车发动机及其零部件、铸件; 兼营:汽车修理、机械加工及技术咨询服务。公司是国内三大汽车集团之一的东风汽车集团的核心子公司,其精心打造的郑州日产皮卡 SUV 、东风康明斯发动机、东风商用车三大业务板块均呈现出良好的发展势头,战略目标是成为轻型商用车制造商的龙头之一。公司近几年发展势态 2008 年该公司及子公司东风康明斯发动机有限公司( 本公司持有其 50% 的股权) 被认定为高新技术产业,可享受国家关于高新技术产业的相关优惠政策,即按 15% 的税率缴纳企业所得税,此项认定的通过有助于公司降低税负。 2009 年 12月 19 日,公司基于年销量突破 20 万辆以及前两个 5 年计划的跨越式发展基础上,发布了第三个 5 年发展计划---- “新 315 计划”。即到 2014 年,公司动力总成年销售 30 万台, 海外年销售汽车 10 万辆, 整车年销售 50 万辆; 以襄樊、郑州、常州三大基地协调发展为基础, 确保在东风集团内销量贡献度超过 15%; 确保在轻型商用车市场占有率达到 15 %。 2010 年随着公司冲压阵地建设的完成以及专用车、客车能力提升等项目的开展, 公司将形成襄樊 12 万辆,常州 8 万辆,郑州 10 万辆的汽车生产能力。公司产品结构覆盖轻卡、客车、客车底盘、皮卡、 MVP 、 SUV 等车型。 2010 年1至 12 月汽车产量累计 298477 辆, 同比增长 % ,销量累计 300758 辆,同比增长 % 。行业情况分析 2012 汽车销量同比将有明显回升,狭义乘用车已复苏, SUV 维持高增幅,其占狭义乘用东风汽车股份有限公司财务分析报告 3 车比例偏低,成长期延续;自主轿车调整渐深,德系轿车市占率超过日系;自主轿车企业销量多有较大下滑,汽车进出口销量增幅维持高位,全年增幅高于内销概率大;校车及出口双轮驱动客车稳定增长。汽车行业利润率下行趋势或将持续至年中。 2012 汽车制造业预计销售利润率为 % ( 2011 全年销售利润率 % )。零部件利润率降幅大于整车: 零部件利润率比 2011 年下降 1 个百分点为 % 。乘用车均价继续下行趋势; 近一月车用主要原材料( 天胶、石油、钢材等) 均有较大幅度下降有助缓解汽车业成本压力。 2012 或为汽车业利润同比增幅底部、宜逢低布局蓝筹白马。对后续销量表现判断——分化可能长期化、子行业复苏节奏不一,汽车业分化局面不会结束,政策刺激退出后的汽车业进入优胜劣汰阶段,狭义乘用车先行复苏,交叉型乘用车有望于 2013 年复苏。行业政策稍降温,再有汽车扶持政策,针对最困难的三块概率大:国务院计划安排 60 亿支持推广及以下排量节能汽车, 额度虽小但凸显了政府对宏观经济大幅下滑的担忧下支持耐用消费品的态度, 有利于提振市场信心。 2012 年小排量车、自主车企及卡车是“最困难”的三块。东风汽车股份有限公司财务分析报告 4 2 主要项目变