文档介绍：金融期货与股票指数期货讲义
中国期货业协会
2006年8月
前言
股票指数期货作为当前国际资本市场发展中最具活力的金融衍生工具之一,具有价格发现、规避风险与资产配置等多方面的功能。目前,我国资本市场和金融市场改革已进入关键阶段,市场对股票指数期货的需求越来越迫切,推出股票指数期货的时机逐渐成熟。为了适应我国期货公司、证券公司、基金公司等金融企业高级管理人员培训的需要,中国期货业协会组织了来自高校、期货交易所、期货经纪公司的有关专家编写了这本“金融期货与股票指数期货讲义”。
由于我国股票指数期货正在筹备和准备上市过程中,因此,本讲义中很多内容需要根据我国股票指数期货的进程进一步充实和完善。希望参加培训的各金融企业从业人员对本讲义多提宝贵意见,我们将继续修改完善,以便于更好地完成股票指数期货培训任务。
本讲义初稿内容由胡俞越、刘仲元、鲍建平三位专家分别提供,协会培训部负责统稿工作。安徽华高期货公司张向阳先生对本讲义提出了很多有价值的修改建议,广发期货公司刘国礼博士对股指交易部分补充了部分内容。本讲义在编写过程中,还得到了上海金融期货交易所筹备组有关领导和部门的大力支持和精心指导,在此一并表示衷心感谢。
中国期货业协会
2006年8月
目录
第一部分金融期货基础
一、金融期货的发展概况
(一)金融期货
(二)金融期货的类型
二、金融期货的基本特征
三、金融期货与金融现货、远期、商品期货的区别
(一)金融期货与金融现货的区别
(二)金融期货与金融远期的区别
(三)金融期货与商品期货的区别
四、金融期货发展的历史与现状
(一)外汇期货发展的历史与现状
(二)利率期货发展的历史与现状
(三)股指期货发展的历史与现状
五、金融期货的功能与作用
(一)金融期货的功能
(二)金融期货的作用
第二部分股票指数期货
一、股票价格指数
(一)股票价格指数
(二)国际主要股票价格指数
(三)股票价格指数的编制方法
二、股指期货的特点和功能
(一)股指期货的概念
(二)股指期货的主要特点
(三)股指期货与商品期货的区别
(四)股指期货的市场功能
三、股指期货的产生与发展
推出阶段
成长阶段
停滞阶段
快速发展阶段
四、股指期货合约的设计与国际上有代表性的股票指数合约
股指期货合约的设计原则
股指期货合约的主要内容
国际上有代表性的股票指数合约
标准普尔500(S&P500)指数期货合约
道·琼斯工业平均指数期货合约
香港恒生指数期货合约
韩国KOSPI200股指期货合约
五、影响股指期货定价的因素及股指与股票现货价格的关系
(一)影响股指期货价格的主要因素
(二)股指期货价格与股票现货价格的关系
六、股指期货交易
(一)股指期货的套期保值交易
(二)股指期货的套利交易
(三) 股指期货的价差交易
(四)股指期货的投机交易
七、我国推出股指期货的时机已经成熟
开展股指期货交易的必要性
我国已经具备推出股指期货的条件
八、股指期货的推出为我国各类金融企业带来了新的发展机遇
我国期货公司面临的历史性发展机遇
股指期货的推出将对券商业务产生积极影响
股指期货为基金业发展提供新的契机
股指期货有助于上市公司吸引外资与促进IPO
第三部分股指期货的风险管理
股指期货的风险类型
股指期货的一般风险
股指期货的特有风险
股指期货风险的成因
价格波动
杠杆效应
非理性投机
市场机制不健全
股指期货交易的风险管理
交易所对股指期货的风险管理
期货经纪公司对股指期货的风险管理
投资者对股指期货的风险管理
政府对股指期货市场的风险监管
第四部分股指期货风险案例与分析
案例1:美国87股灾
案例2:英国巴林银行倒闭事件
附:新加坡政府官方委托清盘人对新加坡巴林期货公司的稽核报告书(摘要)
案例3:香港金融保卫战
第五部分金融期货与股票指数期货练****题
第一部分金融期货
一、金融期货的概念与类别
(一)金融期货
金融期货(Financial Futures)指以金融工具为标的物的期货合约。金融期货作为期货交易中的一种,具有期货交易的一般特点,但与商品期货相比较,其合约标的物不是实物商品,而是传统的金融商品,如股票、股指、货币、汇率、利率等。
金融期货交易产生于20世纪70年代的美国期货市场。1972年美国芝加哥商业交易所(CME)的国际货币市场分部(IMM)推出外汇期货交易,标志着金融期货交易的开始。1975年芝加哥期货交易所(CBOT)推出了政府国民抵押协会(GNMA)债券期货合约,同年开始交易美国政府国库券期货合约,利率期货诞生。1982年在堪萨斯期货交易所(KCBT)推出价值线指数期货合约(Valu