文档介绍：行业周报
房地产行业
房地产周报:投资 15 倍市盈率以下的公司
段海瑞
(010)88092288-3206
duanhairui@
2005 年 8 月 5 日
主要观点:
,信贷拐点并没有来临。
,新的调控政策会不会出台,尚不好确认
亿央企房地资源重组显示全行业洗牌来临,华侨城、招商地产、中房股份可能受益
,小商品城表现出色
,警惕华发股份(600325)风险
15 倍以下的公司进行投资,把握半年报行情是我们的投资建议
报告等级:★★★★
宏观经济
观点:对房地产行业而言,信贷拐点并没有来临
统计数字显示,6 月份人民币贷款增加 4653 亿元,同比多增 1832 亿元。同时,有调查显示,各商业银
行在售楼大厅摆起了“擂台”,争相对高档楼盘放贷。最低 20%的首付款,最长 30 年期的贷款年限,而且有
本外币不同币种的选择。据此,有人认为,持续了两年的信贷紧缩正在放松,房地产行业是其最大的受益者。
确实,上周召开的央行分行长会议强调,要及时为有市场、有效益、有利于增加就业的企业提供贷款。
本年超额准备金利率的下调使银行间市场利率下滑,商业银行资本金的增加都使其有了扩大贷款的内在需求。
但是针对具体行业,银行还是区别对待的。2005 年上半年,房价仍然上涨了 10%,行业走势依然不很明朗,
前景不明,银行会选择谨慎放贷,2005 年上半年房地产资金来源中,银行资金(除了按揭贷款)仅增长 %
就是明证。
本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确性和
完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公
司提供投资银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。
行业周报
而对于个人贷款,这一直以来就是银行重点争夺的对象,2004 年,增长率为 %,而到 2005 年上半
年增速为 %,上半年的购房者的持币待购已经阻碍了按揭贷款的高速增长。为此,银行采取了各种措施,
深圳近期就推出了“加按”住房贷款产品,即贷款人第一次贷款没有达到最高比率,或者已经归还了一定数
量的贷款额度,那么贷款人就可以去原贷款银行申请增加按揭,以此获得贷款购置第二套房产的资金。因此,
各商业银行在售楼处的“擂台”与其说是信贷政策的放松,不如说是银行为了扭转按揭贷款增长趋缓的颓势。
因此,针对房地产行业而言,信贷的拐点有没有来临,关键看一直被紧缩的开发贷款和流动资金贷款,
而不能看市场本来就争夺激烈的按揭贷款。拐点尚未到来,开发商还需苦渡时日。
行业视点
观点:新的调控政策会不会出台,尚不好确认
建设部副部长刘志峰近日指出,当前房地产市场调控正处于关键时期,稳定住房价格还有大量工作要做。
当前的重点是,贯彻落实好国家已经出台的房地产市场宏观调控的政