文档介绍：煤焦矿交易计划更多精彩内容请关注方正中期官方微信钢厂限产不及预期关注炉料交易机会摘要:近期黑色系商品强弱有所转换,前期持续上涨的钢材、焦炭相继大跌,而铁矿石则低位反弹,跌幅较小。环保限产引发的供给收缩利好刺激钢价持续上涨,近期有缓解迹象,唐山地区部分钢企完成减排任务,预计有9座高炉复产,而高炉开工率也已连续两周回升,表明复产高炉多于停产高炉,市场对供给端利好也逐渐钝化,在静待采暖季限产的新一轮政策出台前,目前转向需求,钢材库存回升则加剧了市场恐高情绪,钢价陷入调整,带动黑色整体走弱。铁矿石近几周港口库存持续减少,且与盘面相关度较高的澳粉库存降幅显著,需求随高炉开工回升小幅增加,港口疏港量增幅较大,海运费大涨及人民币贬值则使成本上移。在此情况下,市场寻求内部强弱品种价差修复机会,螺矿比周内止跌回升,铁矿迎来低位反弹机会。但随采暖季临近,环保形势依然严峻,预计铁矿石需求难有较大程度增加,而供给上巴西矿库存持续回升,较澳矿溢价收窄后,吸引力也将增加,也将限制PB粉的上涨空间,短期铁矿偏强,但上涨依然乏力。焦煤的主要矛盾不变正在被市场反映:长协价格提高;运输趋紧(限制柴油车);部分地区资源缺乏,有抢煤现象;价格尚有补涨空间,目前焦煤的利好正在发酵。从临汾焦炭结焦时间看,焦炭供给受限产压制没有改变。同时原先传言的9月1号唐山限产实际上落空,一些钢厂已经实际复产了,利多炉料。交易计划:铁矿石基本面短期偏强以做多为主,但钢材限产铁矿石上方空间有限,中期以震荡思路为主。450-485区间做多为主,510-540区间做空为主,计划最大仓位30%。限产矛盾叠加钢厂限产不及预期,焦煤焦炭正套,并适当留多头敞口,计划最大仓位50%。一、:PCE指数升至6年高位美元指数低位反弹2018-08-31当周,,周变动-%;美元兑其他主要货币的情况为:欧元/,周变动-%;英镑/,%;美元/,周变动-%;(见表1-1,图1-1):,较上周变动-,,,货币净投放-,较上周变动-;隔夜Shibor周变动-、、14天周变动-、1个月周变动-、、、(见表1-2、表1-16,图1-2、图1-15):逆周期因子重启人民币贬值压力减小截至2018-08-31,美元/,较本周初变动-%;欧元/,100日元/,英镑/;(见表1-13,图1-12):M2增速低位反弹货币宽松出现成效截至2018-07,%,较上月变动-%;%,%,M1和M2的剪刀差为-%,较上月变动-%;(见表1-3,图1-3):新增贷款超预期小微企业融资难度依然较大截至2018-07,%,%,%,%;%;(见表1-4,图1-4):食品价格上涨CPI略超预期2018-07,%,%,%,%;(见表1-7,图1-6):PMI小幅回升制造业景气略有回暖2018-08,,;其中,,,,环比变动-,,(见表1-8,图1-7):房企加速推盘地产销售增速回升截至2018-08,%,较上月变化-%;%,%,二线城市同比增速-%,较上月变动-%,%,较上月变动-%。(见表1-9,图1-8):汽车生产放缓工业增加值低位运行2018-07,%,%,%,%;(见表1-10,图1-9)