文档介绍：关于企业并购的财务问题及其对策探析关于企业并购的财务问题及其对策探析论文关键词: 企业并购财务可行性因素财务问题对策论文摘要: 并购作为企业资本运营的一个重要手段, 、对并购的主要融资渠道及财务支付方式进行研究。上个世纪 80 年代美国曾经出现所谓“并购风”.在 90 年代形成愈演愈烈之势 199 0 年. 全球企业并购案所涉及的金额超过 464 0 亿美元: 1998 年这个数字猛增到 25. 000 亿美元,而在 2004 年,该数字更达到创纪录的 10 万亿美元。美国著名企业管理机构科尔尼公司多年的统计数据显示. 只有 2O %的并购案例能够实现最初的设想. 大部分的并购都以失败告终。值得注意的是. 中国的一些顶尖企业却能够冒着巨大的风险知难而上. 例如海尔集团并购案例、联想集团收购 IBM 的 PC 业务等。并购作为一种市场经济条件下的企业行为. 在西方国家已经有 100 多年的发展史. 并有着深刻的政治、经济等诸多方面的原因。。一、企业并购的概念、动因和目的企业并购是企业兼并与收购活动的总称兼并是指两个或更多的企业组合在一起,其中一个企业保持其原有名称. 而其他企业不再以法律实体形式存在收购是指一个企业以购买全部或部分股票( 或称为股份收购) ( 或称资产收购) 的方式购买另一企业的全部或部分所有权。企业并购最直接的动因和目的主要有以下三方面: 一是为了扩大资产。抢占市场份额: 二是取得廉价原料和劳动力, 进行低成本竞争; 三是通过收购转产. 跨人新的行业。当然并购有时也与以上目的无关,如可能仅仅为当龙头老大或是盲目追求企业扩张等等。二、企业并购的财务可行性因素企业成功并购需要从目标选择. 到对目标公司的评价. 再到对企业财务活动进行全面的规划. 。(一) 目标企业的选择及其价值评估在对目标企业进行价值评估时要将上市公司和非上市公司分别对待。对于目标上市公司的价值评估可以采用:1. 收益分析法。就是以市盈率和每股收益为基础, 是一种短期分析。 2 .市场模型。这种模型把一种股票的收益与综合市场指数联系起来, 在一定时期内. 某种股票收益可能随着市场收益线形变化。 3 .资本资产定价模型是描述包括上市股票在内的各种证券的风险与收益之间关系的模型。对于目标非上市公司的价值评估可以采用: 1 .资产价值基础法。目前国际上通行的资产评估价值标准主要有:帐面价值;市场价值;清算价值;公平价值;续营价值。。 2 .收益法。就是根据目标企业的收益和市盈率确定其价值的方法。 3 .贴现现金流量法。这种方法对于目标上市公司和目标非上市公司同时适用。(二) 并购的资金筹措并购往往需要大量的资金,. ,靠企业自身的力量也是远远不够的. 。并购资金的筹措主要有内部和外部两大渠道, 主要有债券支付、杠杆收购支付、股票支付或交换等方式。(三) 并购的成本因素企业并购的成本主要包括: 1 .并购完成成本. 指在并购过程中发生的直接成本和间接成本 2 .. 而需要支付的长期营运成本。 3 .,并购并不一定成功. 一个企业在实施并购外部扩张时, 还必须考虑到一旦扩张不成功如何以最低代价撤退的成本问题。 4 .并购机会成本,指并购活动占用的资金. 投入到其他用途所可能获得的收益如果并购活动的机会成本很高. 就意味着并购获得的相对收益很小. 甚至是相对损失。在对企业并购进行成本分析时. 要围绕企业降低成本的要求进行。还要考虑全面、详细. 以免在分析时有所疏漏. 造成具体实施时成本过高. 进而不能达到企业并购的目的。(四) 企业并购的风险因素企业并购是一项风险很大的活动. 投资就必然有风险. 如果风险在企业能够承受的范围内. 那么投资并购行为就可以进行: 相反, 就应该适时放弃。企业并购可能带来的潜在危机和风险如下主要体现为以下几方面:一是营运风险。即企业并购完成后, 可能无法使整个企业集团产生生产经营协同效应、财务协同效应、市场份额效应. 难以实现规模经济和经验共享二是信息风险。信息是非常重要