文档介绍：祁斌:解读资本市场十二五规划 2012-02-19 17:16:02 国际金融形势与中国经济转型——中国资本市场十二五规划证监会研究中心主任祁斌( 讲话整理稿) 想借这个机会谈一谈中国资本市场的“十二五规划”。中国资本市场的“十二五规划”还没有出台, 今天上午是最后一稿。“十二五规划”是姚主席分管, 我们上午还讨论了一个小时具体的行文, 但是很快就会出来。基本的意思已经定了。因为具体的条款, 哪个地方写什么, 规划, 同志们都做过。你具体写了多少东西他也不一定干,你没写他没准都干了。所以规划主要是有一个大的思想和大的方向。我想结合两个背景来谈一谈资本市场的“十二五规划”: 第一个是国际金融形势, 第二个是中国经济转型。我谈一谈我们对规划的一些想法。就是未来五年, 中国资本市场会发生什么事情,这些事情是跟各位的工作和大家的职业生涯相关的。我有一个引言, 提到几件事情。这几件事情可能都毫不相关, 但是它们有一个共同之处。第一件事情就是去年年底颁布的“十七届五中全会公报”。我们在研究学习这个公报的时候, 我的分管领导是李小雪, 证监会纪委书记。小雪同志就讲, 你要好好琢磨琢磨这句话——站在新的历史起点上。可能因为我们经常写八股文, 所以没觉得特别新鲜, 但是大家仔细想一想, 我们还确实是站在新的历史起点上。为什么呢?因为改革开放 1979 年开始,到 2009 年正好是 30 年, 我们创造这个中国奇迹,全世界都很震惊。但是我们仔细去回顾一下二战之后的这个世界经济,其实多多少少很多国家都有过 30 年的奇迹,而且多多少少 30 年奇迹之后都出了问题。第一个最明显的是德国。二战结束以后是德国的复兴, 德国的重建到七十年代, 这三十年是轰轰烈烈的, 然后是经济滞胀。法国、英国类似。美国是从 1945 年开始从军用经济转向民用经济。原来都是造航空母舰,造飞机大炮, 1945 年停战以后,开始造电冰箱,造电视彩电。走到 1972 年出了问题,包括石油危机,校园骚乱等等,社会出了很大的问题,所以美国的七十年代很乱,多少年?也是 30 年。日本人比他们晚了 10年。因为日本打得一塌糊涂, 后来美军又统治。到 1958 年的时候, 在吉田茂首相的带领下,日本开始复兴,开始起飞,走到哪一年结束?到 1989 年经济泡沫破裂多少年?从 1958 年到 1989 年 31 年。日本经济泡沫破裂后到今天也没有任何起色。第四个例子是“亚洲四小龙”。“亚洲四小龙”比日本又晚了 10 年。越战的时候美国很多武器的加工交给了“亚洲四小龙”, 然后“亚洲四小龙”开始起飞。“亚洲四小龙”哪年出了问题? 1998 年亚洲金融危机。多少年?也是 30 年。所以 30 年的高增长, 30 年出问题,几乎是一样的。为什么?这里面的原因是一目了然的。我们的文革相当于一场战争, 一场浩劫。经过严重压抑之后, 一旦进入和平、进入发展阶段, 大家就出现一些很自然的民用需求, 比如说都要吃饭、都要穿衣、衣食住行等。那么这一轮的增长拉动经济增长,同时简单制造业跟进,那么很自然就带动了经济的快速增长。所以一般都有 30年。 30 年之后基本上饱和了, 饱和了经济就增长乏力, 所以也很自然就出了问题。也就是说走到三十年的时候,需要产业结构的调整,需要经济的转型,需要升级,这几乎是历史的必然。就是中国会不太一样,为什么?因为我们穷地方会比较多,中国还有西部没有发展起来,我们会再延缓五年、十年。可能大家不知道,去年全国 GDP 增长率最高的是安徽,其实这种递延已经很明显了。我们再给它五年、十年,或者再给它二十年,那么很多现在东南沿海遇到的问题,中国的西部同样也会遇到。 1979 年到 2009 年 30年, 还碰到一个金融危机. 中国金融的的确确是站在新的历史起点上,这是第一。这句话我不知道写得人是不是这么想,但是从历史的规律来看,确确实实, 今天中国面临一个转型的压力,必须要到一个新的起点上。中国去年年底, 人均 GDP 是多少呢?是 4400 美元。 4400 美元是什么概念? 4400 美元正好是 100 年以前两个,这两个国家一个叫阿根廷,一个叫美国。 1913 年阿根廷人均 GDP3800 , 1913 年美国人均 GDP4000 美元多一点。今天我们很难想象跟阿根廷美。但是 1913 年的时候, 欧洲人就在打赌, 是美国在崛起还是阿根廷在崛起。 100 年之后结果出来了。今天阿根廷人均 GDP 从 4000 增长到了 6000 ,美国从 4000 增长到了 46000 。无独有偶, 我们说历史是惊人地相似。 100 年之后的今天, 欧洲人和美国人一块儿在打赌,是中国崛起还是印度崛起。那么究竟什么决定了阿根廷和美国这两个国家最后有这么大的反差,这