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』/答辩日期:投资,长期竞争优势,利润分配,安全边际文献类型:学号:论文标题:论文作者:指导教师:作者单位:保密级别:关键词:学位论文沃伦·巴菲特投资实践研究孟晓伟吴洪北京邮电大学经济管理学院年无
本人签名:量丝圣心禾芝日期:兴克棵梭伪悖、独创性虼葱滦声明关于论文使用授权的说明保密论文注释:本学位论文属于保密在一年解密后适用本授权书。非保密论不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得北京邮电大学或学位论文作者完全了解北京邮电大学有关保留和使用学位论文的规定,即:研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京邮电大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许学位论文被查阅和借阅:学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。C艿难宦畚脑诮饷芎笞袷卮斯娑文注释:本学位论文不属于保密范围,适用本授权书。本人声明所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外,论文中其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。申请学位论文与资料若有不实之处,本人承担一切相关责任。本人签名:导师签名:日期:觥觥觥觥觥簉
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觥龀沃伦·巴菲特投资实践研究中文摘要长期性资金一一通常是自有资金或控股企业的剩余现金,而不是从公众投资者募集而来的短期性逐利资金一一进行战略性投资。其所选择的战略性投资对象本人对国内权益性投资领域的发展进行了长期的跟踪和分析。在当前的国内资本市场,投资的主导理念还不尽成熟,很多投资者习惯于追逐热门概念、对宏观调控政策过于敏感,容易忽视投资对象的内在价值和资产价格的合理性,与国外成熟的市场相比具有较多的短期性、盲目性和投机性,投资收益率大都不稳定、不可持续。据此,本人将目光放眼国外较成熟的资本市场,选择国外投资者中成功投资经历最长、历史复合收益率最高、管理资产规模最大的沃伦·巴菲特作为研究对象,对其投资实践经历进行分析研究。巴菲特所青睐的投资对象是具有长期竞争优势的企业,它们能够在相当长的时期内为股东贡献较高水平的、较稳定的股东权益回报率。这些优秀企业通常身处竞争格局相对平稳的传统行业中,其业务模式和产品特征简单易懂。这些特征既帮助企业实现了连续数十年高水平的业绩表现,又保证了其今后的业绩表现具有相对于与其他类型公司而言更强的可预测性。在分析研究巴菲特投资实践的过程中,我们既领悟到了一种追求在较长时期内经营业绩确定性最大化的投资理念,并且也发现了一种适用于控股投资类实体的商业模式,该模式的运营实体采用长期性权益投资的理念和策略,运用是具有长期竞争优势的企业或企业的部分权益。本人使用理论分析、实证分析的方法,创新性地尝试以工商管理专业的视角分析巴菲特所追寻的企业长期竞争优势的本质。论文共分四章,从几个方面剖析了沃伦·巴菲特的投资实践成果。第一章介长期投资的成功关键因素之一是其投资对象均具有长期竞争优势,分析、提炼了为这类企业带来长期竞争优势的原因,并将研究成果应用于国内资本市场,寻找符合巴菲特投资理念的企业。第三章重点讨论了巴菲特对投资对象的利润分配管理,并描述了其执掌的投资主体伯克希尔哈萨维的运营模式和自身不断发展壮大的良性循环;第四章讨论了其控股投资主体对符合投资标准的资产进行投资的方式与时机选择,分析了市场高估资产价格的原因,阐述了追求安全边际对投资成功的意义。北京邮电大学工商管理硕士学位论文~,
■■弋关键词:巴菲特,投资,长期竞争优势,利润分配,安全边际一北京邮电大学工商管理硕士学位论文
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