文档介绍：运用收益表和股东权益表学习目标学习完本章后,应该能够做到: 1. 分析复杂的收益表 2. 进行公司所得税的会计处理 3. 分析股东权益表 4. 了解经理人员和审计人员对财务报表的责任投资者感兴趣的是公司将来预期可以赚得的收益水平。因此, 我们的建议应该建立在对公司持续经营收益的分析之上,而不是其净收益。—— Murray Weintraub ,经济分析师, Sledd & Co. Investment Bankers May 百货公司合并收益表(部分;已调整) 年度止于(单位:百万,每股数额除外) 1999 年 1月 30日 1998 年 1月 31日 1997 年 2月1日 1 零售净额$13072 $12291 $11492 2 收入$13413 $12685 $12000 3 销售成本 9224 8732 8226 4 销售、一般和管理费用 2516 2375 2265 5 利息费用,净额 278 299 277 6 销售成本和费用总额 12018 11406 10768 7 所得税前持续经营收益 1395 1279 1232 8 预提所得税 546 500 483 9 持续经营净收益 849 779 749 10 非持续经营净收益—— 11 11 非常损失前净收益 849 779 760 12 提前清偿债务的非常损失,税后净额—(4) (5) 13 净收益$ 849 $ 775 $ 755 基本每股盈利: 14 持续经营$ $ $ 15 非持续经营—— 16 非常损失前净收益 17 非常损失—() () 18 基本每股盈利$ $ $ May 百货公司是美国最大的百货公司之一,经营 393 家商店(包括 Lord & Taylor , Hecht ’s, Robinsons-May , Filene ’s和 Kaufman ’s) 。公司的年销售总额达 131 亿美元。 Ma y 在止于 1999 年1月 30 日的年度的经营成果在收益表(第 1 行)中进行了报告。 Murray Weintraub , Sledd & Co. Investment Bankers 的首席财务分析师,正在评价 Ma y 的净收益。他和他的同事要判断 May 的收益是否高到足以支持其每股$ 的股价。他的判断将决定 Sledd & Co. Investment Bankers 为其投资客户提出“买入”、“持有”,还是“售出”的建议。像 Murray Weintraub 这样的投资分析师利用财务报表和其它数据来预计公司( 包括 Ma y 公司) 未来的净收益和现金流量。投资者应该用哪个收益数字评价公司的经营成果呢?这取决于你要做何种决策。?如果你想从所有活动的角度评价公司的表现, 你应该看净收益(第 13行)。?如果你想预计公司未来期望赚得的收益水平, 你应该只考虑公司年复一年的重复经营活动。 Murray Weintraub 和他的同事可能对持续经营收益(第9行) 更感兴趣, 而不是净收益。大多数老练的投资者和贷款人集中分析持续经营收益, 因为持续经营收益是将来可期望产生的收益。在本章中, 我们将讨论公司收益表和股东权益表的细节内容。我们还要涉及一些有助于提高分析财务报表的能力的问题。收益的质量公司的净收益(净利润)比财务报表中的任何其他项目更受大家的关注。对股东来说, 公司的利润越多,收到股利的可能性越大。对债权人来说,利润越多,偿债能力越好。假设你正考虑对两家制造业公司进行股票投资。在看它们的年度报告时, 你了解到两家公司去年底净收益相同,而且每家公司过去 5 年净收益的年增长率都是 15% 。但两家公司获取收益的途径不一样: ?公司 A 的收益主要来自其主业(制造业)的成功经营。?公司 B 的制造业务两年来一直不景气。净收益的增长来自公司出售其业务分部获得的利润。你会投资哪家公司呢? 公司 A 有将来获得更好收益的前景。该公司的利润来自持续经营。我们可以期望公司在将来获得和过去一样多的利润。公司 B 则没有显示出业务上的增长。它的净收益来自一次性交易——出售资产。迟早有一天公司 B 会没有资产可卖。到那时,公司将没有办法产生收益。所以你应该决定投资公司 A 的股票。投资者会说公司 A 的收益要比公司 B 的收益有更高的质量。 May 百货公司的收益表现出很高的质量。销售额(第 1行) 、净收益(第 13行) ,还有特别重要的持续经营收益(第 9行) ,它们的变化趋势都是增长。为了研究净收益的组成, 我们要查看收益的各种来源。图表 11-1 为我们提供了一个在以下讨论中要使用的综合的例子。这是联合电气公司( All