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企业购并中的无形资产协同效应分析
○刘文纲
在企业发展中具有如此重要的地位, 是因为无形
本文认为, 无形资产是一种融经济、管理、资产具有形成上的高投入性、发挥作用上的长期
科技、法律于一体的、重要的稀缺资源。由于它性、深层次性和扩张性、使用上的不可分割性和
具有一些有形资产所不具备的特征, 使它在企业不可模仿性、与有形资产的结合性、交易中的不
购并中的作用和地位日益重要; 在企业购并中, 确定性等特点, 这些特点是企业有形资产所不具
依托品牌、专利技术、企业文化等无形资产, 可备的。
以产生协同效应, 并极大地提高购并绩效。但由企业购并是企业为了迅速扩张规模、增强竞
于无形资产协同效应受企业文化差异、被购并企争力而采取的外部交易型发展战略之一。1 9 9 2 年
业对无形资产的支撑能力、经营领域的关联性等后, 随着我国市场经济体制改革目标的确立、证
因素影响, 使购并活动变得复杂起来, 尤其是在券市场的发展, 特别是国有经济战略性重组和大
选择购并目标企业时必须以无形资产优势能否顺企业大集团战略的实施, 企业购并在我国出现了
利转移和发挥作为重要的标准。一个前所未有的高潮。但是, 现实中很多企业购
作者刘文纲现为( 北京市) 中国社会科学
: , 并行为并没有发挥应有的作用, 甚至成为购并企
院博士研究生。
业的沉重包袱; 同时, 有些企业如海尔、海信
等①, 在购并中并未按常规注入大量资金, 而是通
过注入品牌、文化、技术等无形资产, 以无形资
产盘活有形资产, 使企业购并取得极大成功。由
此可见, 无形资产对企业购并的影响越来越大、
一、无形资产及其对企业购并的影响越来越深入, 当然无形资产对企业购并的影响是
与它所具有的上述特征分不开的:
随着经济的发展和科学技术的飞速进步, 企 1 无形资产日益成为企业购并的重要内容
业间的竞争日益激烈, 而竞争致胜的关键已不再企业竞争优势的存在是企业购并产生的基础。
取决于设备、厂房等有形资产, 更多地则是依赖企业购并的动机之一就是实现竞争优势的转移。
品牌、技术、文化等无形资产, 重视无形资产管在企业购并中, 竞争优势转移可以有 3 种形式:
理成为现代企业管理必然的发展趋势。此外, 越一是购并企业的竞争优势向目标企业转移; 二是
来越多的迹象表明, 人类社会正处于从工业化时目标企业的竞争优势向购并企业转移; 三是通过
代向知识经济时代过渡的重要时期, 而知识经济购并在两个企业之间产生协同效应, 从而产生新
是与对人力资本、知识产权等无形资产的大量投的竞争优势。那么企业的竞争优势主要表现在哪
入密不可分的, 因此要想在未来的知识经济社会
站稳脚跟, 必须重视无形资产管理和运营, 提高
①山东省计划委员会课题组:《山东省大型企业集团资本运营模式
无形资产在企业资产中的比例。无形资产之所以研究》, 载《中国工业经济》1998 年第 12 期, 第 51 页。
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一九九九年第六期
些方面呢? 海尔集团、青岛海信等企业资本运营得必要的竞争力要素。获取外部“资源”的最基
的成功经验告诉我们, 企业的竞争优势主要表现本的途径就是企业购并行为。所以, 企业购并的