文档介绍：普
通
本
科
毕
业
论
文
题目:中国房地产泡沫的测度与治理
学院金融学院
学生姓名学号
专业金融学(二专)届别 2005届
指导教师职称教授
二OO 八年月
普通本科毕业论文文献综述
论文题目中国房地产泡沫的测度与治理
学院金融学院
学生姓名学号
专业金融学(二专) 届别 2005届
指导教师职称教授
完成日期二○○八年十月十五日
文献综述
本毕业论文题目是《中国房地产泡沫的测度与治理》。近年来,我国房地产价格不断攀升,住房抵押贷款和房地产开发贷款不断快速增长,人们对房地产市场是否存在泡沫存在诸多争议。2007年爆发的美国次贷危机警示我们房地产价格泡沫破裂对一国金融与经济将产生极大的破坏作用,防止房地产泡沫形成、扩大乃至崩溃至关重要。对如何测度和治理房地产泡沫,许多学者进行了深入的研究。
著名经济学家、前美国经济学会会长金德尔伯格()认为:“简而言之,泡沫状态这个词,就是一种或一系列资产在一个连续过程中突然涨价,开始的价格上升会使人们产生还要涨价的预期,于是又吸引了新的买主——这些人一般只是想通过买卖谋取利润,而对这些资产本身的使用和产生盈利的可能不感兴趣。随着价格上涨的预期逆转,接着价格暴跌,最后以金融危机告终。通常“繁荣”的时间要比泡沫状态长,价格、生产和利润的上升也比较温和。接下来也许就会发生价格暴跌,引发经济危机,或者以繁荣的逐渐消退告终而不发生危机。”①《新帕尔格雷夫经济学大辞典》,2000,经济科学出版社,P306。
南开大学曹振良(2002)认为,泡沫本质上是一种价格运动现象,对其简单定义为:泡沫是由投机导致的资产价格脱离市场基础持续上涨。②曹振良、高晓慧等,2002,《中国房地产业发展与管理研究》,北京大学出版社,P299-301。
北京大学王子明(2002)认为,泡沫是一种经济失衡现象,可以定义为某种价格水平相对于经济基础条件决定的理论价格(一般均衡稳定稳态价格)的非平稳性向上偏移,这种偏移的数学期望可以作为泡沫的度量。③王子明,2002,《泡沫与泡沫经济——非均衡分析》,北京大学出版社,P7。
所谓的房地产泡沫是指由于房地产投机所引起的房地产价格脱离市场基础价值、脱离实际需求的支撑而持续上涨的状态。④曹振良等,2003,《房地产经济学通论》,北京大学出版社,P164-165。
2. 房地产泡沫的测度
高汝熹、宋忠敏(2005)认为,衡量房地产泡沫指标有三个:房地产投资占GDP的比重、房价收入比以及租售比⑤高汝熹、宋忠敏,2005,《上海房地产泡沫实证研究》,上海社会科学院出版社,P168-181。
。根据国际经验,房地产投资占GDP的比重一般在3-8%之间,建设高峰时期则在8%左右。房价收入比是90平方米住房的平均价格与城市家庭每年平均可支配收入的比率。租售比即房地产售价与房地产月租赁价格之间的比值,主要从租金回报角度判断住房是否具有投资价值。
谢经荣(2002)提出了分析房地产泡沫的指标体系法①谢经荣、曲波等,2002,《地产泡沫与金融危机——国际经验及其借鉴》,经济管理出版社,P369-375。
。指标分三类:预示指标、指示指标以及滞后指标。预示指标通过分析连续时间段内指标的变化情况,据以预测地价走势以及产生