文档介绍：市公一d,矗管人员端酬激励、股仪激励’j公·d业绩天系研究摘要长期以来,如何对高管人员进行有效激励一直是理论界和实务界关心的晕要问题。特别是股份公司大量兴起之后,伴随公司所有权与经营权的分离而产生的委托代理问题,使高管人员激励问题受到了更广泛的关注,激励方式也得到了极大地发展。我国市场对激励高管人员的探索实践起步较晚,但最近几年随着公司治理的改进以及资本市场的发展,高管人员获得的激励水平也了I:始出现持续增长。2()06年初中困证监会发布《上市公司股权激励管理办法》(试行),为我国上市公司广泛丌展股权激励铺平了道路。在理论研究方面,网内部分研究者对高管人员薪酬激励、股权激励!J公司业绩的关系进行了初步的研究,取得了有益的成果,然而这些研究各自由于可能存数抛选取,样本挑选或统计方法使用等力‘面存在一些缺陷,冈此仍然/1i够完善。同时,在薪酬激励、股权激励与公司业绩关系这一课题之下还可以衍尘出许多细分的研究方向,过往的研究也较少涉及。有鉴于此,本文从Wi nd令融资讯获取上市公司数据,运用描述性统计、独立样本T检验,多/,i三【!11归分析等方法重点研究了四个I'uJ题,即:(1);(2)高管薪酬激励水平,股权激励水平是否与业绩诉相关;(3)高管薪酬激励水’f,,股权激励水jIz足否与业绩存在非线性的诈相关关系;(4)彳i同股权激励方式的效果足台仃存差异。研究发现:(1)我幽上市公司高管人员的激励水平在过去儿年持续提高,但是相对于发达市场仍处于较低的水1互;(2)现阶段我旧上市公司高管人员薪酬变动和业绩的脱节现象还比较严重;(3)管理层持股的上市公司的业绩显著地优于管理层未持股的上市公司;(4)管理层薪酬激励、股权激励水平都与J-市公刊业绩水平呈显著的JF相关关系;(5)目前我围上市公司高管人员薪酬激励、股权激励水平与上市公司经营、业绩可能存在出非线性的左低右高的“币U型”关系;(6) 05年以来实施股权激励计划的上市公司业绩显著改善,其中实施限制‘陀股票的公司业绩改善显著,实施期权激励的效果不显著。本文认为,由于目前我国上市公司管理层激励水平普遍较低,因此继续提高高管人员的薪酬和持股水平町以进一步激励商管人员勤勉工作从而实脱l:Ii,公司业绩的持续提升。同时,与激励水平的提升必须相辅相成的足刁i断完善公司治理机制、增强信息披露、提升市场有效性、建设经理人市场、健伞法律』1:境以及不断加强激励方式中与公司长期经营业绩挂钩的导向。【关键字】:上市公司,高管人员,薪酬激励,股权激励,公mI匕绩中图分类号:C93 072025080 f}}1叭磊市公州I岛管人必薪酬激励、股权激励。j公·d业绩关系研究 Abstract For along time,how toeB’ectiVely motivate senior executives hasbeen aconcem of researchers and totheprincipal—agent problem along withthe rise ofjoint-pany;motiVating executives hasbeen paid more attention toand the types of incentiVes haVe been deVeloped incentive practice in China’smarket startedlate,but inrecent years asimprovement ofco印orate goVemance andc印ital market,e incentive plan ofexecutives hasbeen raisedtremendousl Inresearch field,the domestic researchers pleted ase—esofpreliminary studies about theexecutiVe remuneration incentiVes,equity incentives and6肿 ,and obtained useml ,because each ofthese studiesmav hassome de6ciencies indataselection,sample selection,or statisticalmethods,the research could ,there are many segment