文档介绍：股市香港/内地行业报告行业简报
汽车和汽车零部件 2013 年 3 月 6 日
中国/ 汽车和汽车零部件
预计一季度重卡销量同比下滑 15%
上游汽车零部件供应商:下游需求不温不火
从上游汽车零部件供应商反馈的信息看,下游乘用车需求旺盛,相
关产品需要加班加点,而重卡零部件的需求始终不温不火,相关产
品的排产也不需要加班。
下游经销商和重卡用户:购买力受限,变量来自政策
从下游需求看,虽然部分车主希望换车,但车主过去两年较差的经
营状况和经销商的大量应收账款均显示换车的购买力受到一定限
制。影响需求的最大变量来自房地产调控力度和基建投资的力度。
部分重点重卡企业 3 月排产下滑幅度达到 15%
从主流重卡厂家了解到,其 3 月的排产计划均相对保守,部分重点
重卡企业 3 月的排产计划同比下滑幅度达到 15%。
预计一季度销量同比下滑 16%,其中 3 月单月同比下滑 11%
预计 2013 年 1 季度各月重卡的销量分别为 万辆(中汽协数据
为 43012 辆)、 万辆和 万辆,同比增速分别为 %、-%
和-%。预计今年一季度重卡销量 万辆,同比下滑 %。
预计二季度销量同比增长 19%~25%,为全年高点
预计由于 2013 年 7 月 1 日实施国 4 的影响,2013 年二季度会成为
今年重卡销量全年的高点,预计销量将达到 20~21 万辆,同比增
长 19%~25%。
预计上半年重卡销量同比增长 3%,全年下降 5%
结合重卡一季度的销量预测和国 4 的影响,预计 2013 年上半年重
卡销量为 万辆,同比小幅增长 %;2013 年下半年重卡销
量为 万辆,同比下滑 %,全年重卡销量 万辆,同比
下降 %。全年销量的 63%在上半年,37%在下半年。
重卡行业从量变到质变,关注行业产业升级
面对超过 200 万辆的产能和仅 30%的产能利用率,未来中国重卡行
业将走一条从追求销量增长转为为追求质量和毛利率增长的成长路
径。其中环保、节能将成为行业升级的主要动力。
多重因素减少对重卡长期需求
长期来看,以下多重因素对重卡的需求都产生负面影响:1)随着
中西部开发和产业转移,单位 GDP 的货运强度下降;2)随着铁路
大建设,更多大宗原材料(如煤炭)将通过铁路而非公路进行长途
运输;3)随着国内重卡产品升级,重卡的使用寿命延长,更新周
期更长;4)随着信息系统建设和诸如允许甩挂等管理制度的改革,
单车的使用效率提高。
轻卡受益于城镇化建设带来的短途运输需求增长
资料研究团队
今年 1 月轻卡销量 万辆,同比增长 %,增速远高于同期(852) 2860 1101
重卡的销量增速。随着制造业由东部向中西部转移和城镇化
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建设,在众多的中小城市将催生更多的短途运输需求。
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