文档介绍：2013 年第 17 期战略规划部总第 246期

上海自贸区离岸金融发展策略探讨

(2013 年 10 月 22 日)

要点:

•离岸金融是指金融机构为非居民客户提供的投融资
等金融服务,其交易不受所使用货币发行国法规管
制,一般能享受到交易发生地的税收优惠。非居民、
低监管和少税收是离岸金融的三个主要特征。

•建立自贸区离岸金融市场的必要性:第一,拓展金融
服务实体经济能力;第二,为国内金融发展积累经验
并助推改革;第三,更好地推动人民币国际化;第四,

强化上海国际金融中心地位;第五,实现与台竞争。
010-85109892
macroabc@
•自贸区离岸金融发展策略上,可考虑如下几个方面:
一是筑牢两道资金往来调控闸门;二是通过牌照管理
•近期研究放开中资银行离岸业务;三是管理资金流向偏好,减
少境外人民币回灌;四是以优惠政策增加离岸市场吸
引力。
东南亚金融危机是否会重演
(宏观经济述评,20130906)

贷款利率下限取消的影响与
对策分析(宏观经济述评,
20130722)

美国量化宽松政策退出的时机、
路径与影响(宏观经济述评,
20130604)

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上海自贸区离岸金融发展策略探讨
战略规划部
9月29日,中国(上海)自由贸易试验区成立,8家中资银行挂
牌,成为首批入驻银行。根据自贸区改革方案,离岸业务将成为重
要发展方向。本期述评我们重点分析离岸金融业务发展的历史和发
展动因,探讨自贸区离岸金融发展必要性、策略和金融需求。
一、离岸金融历史和发展动因
离岸金融是指金融机构为非居民客户提供的投融资等金融服
务,其交易不受使用货币发行国法规管制,一般能享受到交易发生
地的税收优惠。非居民、低监管和少税收是离岸金融的三个主要特
征。早期离岸金融市场表现为欧洲货币的兴起,即货币发行国境外
经营货币的市场,随着货币发行国本土离岸市场的发展,境内针对
非居民经营的货币既包括外币,亦包括本币,业务针对非居民成为
离岸市场的主要特征。后期离岸市场的发展主要通过降低监管和减
少税收作为竞争手段,“低监管”和“少税收”成为离岸市场主要
特点。
二战后美元作为主要国际结算和储备货币,离岸市场发展与美
元流向关系密切,同时伴随着德国马克(欧元)、日元、英镑等在
离岸金融市场中占比的上升。离岸金融最初发展来自上世纪四五十
年代苏联等社会主义国家在欧洲的美元存款;六七十年代为逃避美
国监管和寻求高收益流向欧洲的美元;七八十年代油价上涨使中东
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积存大量美元,离岸市场发展表现为中东石油美元离岸市场扩张,
同期美国为竞争境外金融业务设立本