文档介绍：第二章货币市场货币市场概念与特征一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及运行机制的总和1、参与者特征,机构参与者(商业银行、保险公司、中央银行、政府、工商企业)和专业交易员(证券经纪人、证券交易商等),2、风险特征风险小,价格稳定(因为时间短)3、交易特征虚拟市场(无形),计算机或电话交易,速度快,成本低。4、市场深度、广度特征,交易规模大,交易频繁①利率风险,利率上升,金融资产价格下跌;②再投资风险,利率下降,使投资收益再投资时回报率降低;③违约风险;④通胀风险;⑤汇兑风险;⑥、短期资金融通2、政策功能公开市场业务再贴现率央行三大传统工具直接影响货币市场的资金供给作用于货币市场工具法定存款准备率货币市场的分类第一节同业拆借市场 一、同业拆借市场的定义和特点同业拆借市场,也可以称为同业拆放市场,是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借市场的特点:1、参与同业拆借的主体是以银行为核心的各类金融机构。2、拆借期限短,多为隔夜拆借。3、拆借金额大,具有批发性。4、手续简便,一般不需要担保或抵押,完全是一种信用拆借,也无须签订贷款协议。5、拆借利率由双方议定,能灵敏的反映市场资金供求状况及变化。6、交易手段较先进,通常以电话等方式进行,是一个无形市场。二、同业拆借市场的形成和发展1、形成同业拆借市场的客观经济基础是市场经济条件下所形成的资金供给与资金需求以及金融机构的资金来源与资金运用都具有不同的期限性。2、金融机构追求安全性,流动性与盈利性相统一的经营目标,则是同业拆借市场形成和发展的内在要求与动力。3、中央银行实行的存款准备金制度是推动同业拆借市场形成和发展的直接原因。英格兰银行是世界上最早实行存款准备金制度的中央银行,目的是为了限制银行券的过度发行,保障银行体系有足够的清偿能力。美国1913年联邦储备法,第一次以法律形式规定商业银行必须将存款的一定比例上交联邦储备银行,避免将所有存款都用于投资和放款业务,防止因支付能力不足而引起金融和经济危机。商业银行既要保有一定量的超额储备存款,又不能过多地保有超额准备金,加上商业银行的负债结构每日都在发生变化,而且中央银行对商业银行应缴法定存款准备金还存在计算方法上的问题,由此,以货币头寸为交易对象的同业拆借市场也就形成了。1921年,纽约首先出现了会员银行之间的准备金头寸拆借市场,以后逐渐发展为较为规范和十分有名的联邦基金市场(FederalFundMarket)。随着存款准备金制度逐渐被世界许多国家采用,以及世界各国对商业银行流动性管理的加强,是同业再借市场得以在越来越多的国家形成和发展。同业拆借市场不仅在形式上得到发展,市场交易的内容也在发生着变化,使其从最初的只对储备金头寸余缺进行调剂逐步发展为商业银行弥补流动性不足和充分有效地运用资金的市场,成为协调流动性和盈利性关系的有效机制。时至今日,同业拆借市场在许多国家已形成全国性的网络,成为交易手段最先进、交易量最大的货币市场;同时,拆借市场也日益成为国际化的市场,凭借先进的通讯手段,各国的商业银行及中央银行可以进行跨国、跨地区的交易。三、同业拆借市场的功能1、加强了金融机构资产的流动性,保障了金融机构运营的安全性。2、提高了金融机构的盈利水平3、同业拆借市场是中央银行制订和实施货币政策的重要载体;4、同业拆借市场利率常被当作基础利率,对宏观经济发挥着重要的作用四、同业拆借市场的参与者商业银行非银行金融机构外国银行的代理机构和分支机构市场中介人