文档介绍：全球金融危机及其对世界贸易和世界经济的影响/一、序言人民币币值。2009年3月13日,中国总理温家宝对中时下的全球金融危机肯定是一个“分水岭”式的国大量持有的美国国债的保值表示“关注”。事件,是自20世纪30年代大萧条以来最严重的经济危(二)危机经历的阶段机。这次金融危机性质独特,了无预见,经济政治影第一阶段:触发器——次级贷款响前所未有,反响遍及全球,探究起来,兴味盎然。这次危机的触发器是美国所谓的“次级”房贷的全球金融危机岂止是像人类不可控力量造成的天大量持有者违约。它肇始于2007年夏天美国和英国房灾(地震或海啸)那样得以“发生”,而是政策判断失误、金融市场监管式微、错误金融理念死抱不放起1998年,美国国会通过了美国社区再投资法修正了压倒性的作用。案,规定40%的住房抵押贷款必须是次级贷款,2005我们对这场危机必须有透彻的理解,以确保采取年修改为52%。此规定要求抵押贷款提供者必须向没必要措施,杜绝此类事件再次发生。有足够能力还贷的人提供贷款,从而为次级贷款问题二、发生了什么:产生全球金融危机的因素布置了舞台。(一)危机的根源美国两大半私营的抵押贷款担保机构房利美和房不像多数以前的经济危机,目前这场危机的根源地美不得不承受为这些贷款提供担保的政治压力。是美国。虽然危机的“老窝”是美国,但由于其他国次级贷款仅占美国尚未偿付的住房抵押贷款的家的许多金融机构串通在一起,由于世界经济的相互12%年夏天,只有20%的次级贷款被拖欠(注2,交织,危机于是扩展到全球。注:美国和中国互相指但这已足以引发危机。未来决策者的一个教训:一个责:中胡锦涛说美国管理不善酿成了危小小的触发器就可触发一场全球危机。当银行的住房机,而美国官员和评论员则归咎于中国及其人为贬低抵押次级贷款曝光引起人们怀疑时,万亿的“回购27CHINALAW2010/03法律·政治·经济协议”市场(要求借贷者借现款时以担保物做担保的售。住房抵押由一家实业初始提供,由另一家包装成短期贷款)已经告罄。“回购协议”市场对商业银行证券,由第三家出售,再由另一家提供服务,但任何和投资银行不可或缺,因为这些银行依赖短期(通常一家都不为偿还担忧,因为他们并没有将住房抵押放是隔夜)贷款以满足资金需求和账面盈余。在他们的账面上。倡廉中心(它是金融崩溃的后台?)年月②资产支撑的证券(使用房地产、汽车贷款和消日公布的一项研究列举了应该对的产业次贷负责费贷款)。的家房屋抵押公司的名单。现在家公司中有家③抵押债务契约。由投资银行大规模发放。这些接收了政府的救市资金。汇杂在一起的金融衍生包装品根据风险被分成不同的第二阶段:危机影响了久经世故的投资者、投股份,从“超保险股”到“垃圾股”应有尽有。资公司和对冲基金④信用违约互换。这是一个非常类似保险合同的一个重要的问题是,为何这般相当小规模的按揭信用衍生品。作为回报,某种债券或其他债务的持有拖欠足以触发一场大规模的危机。这个问题的答案涉者可以购买金融机构抗拒违约的保单。但不像是做保及对证券化融资和金融衍生品的理解,诸多因素的汇险,若做保险,购买者必须持有“保险权益”,而信合产生了迅速破灭的资产泡沫。用违约互换的购买者则不必承认作为保险对象的基本()证券化融资。金融机构从世纪年代开债务。某个信用违约互换的价格或“差额”通常与基始且自年之后迅猛加速兴起了一股证券化融资浪本债务发行者的股票价格成反比而不相同。一位持有潮。当资产拥有者、贷方或任何有权接受源源不断的公司债券并购买一份信用违约互换的投资者实际货币支付的人将此权利转移给一个托管方,而托管方上是在与公司的债务清偿能力打赌。如果公在资产效益、贷款或信贷权的支撑下向投资者发行股司遇到负面新闻,信用违约互换的差额就会抬高,投票时,证券化融资便出现了。美国自年以来发行资者就会出售那份信用违约互换以谋利。信用违约互了价值万多亿的有价证券。结果是传统的银行储蓄换市场异常巨大,年年底拥有亿美元,相再也不能充当主要的信贷来源,现在提供信贷的是资当于全球的。本市场和由华尔街包装出售的证券化融资。这便开泻这个危机的关键事态是年月日雷曼兄弟了信贷和举债经营的洪水,伴之以宽松的货币和财政银行倒闭,茁值芤惺敲拦谒拇笸蹲室校政策,加剧了楼市和资产泡沫。有惫ぁ()金融衍生品。证券化融资就是一类“金融第三阶段:危机影响了商业银行衍生品”,它是从基本金融资产衍生出来的一种金这个复杂微妙的证券市场的主要玩家是大投资银融工具,可以作为任何金融或财产权益。金融衍生行。直到年,《格拉斯斯蒂格尔法案》要求商品的使用有各种各样的原因,尤其是用作“对冲”:业银行和投资公司的业务要分开。而在年,美国买进保值期货和卖出保值期货,期权和“交换”。比国会废除了这个法案。此后不久,美国所有大银行如,在一次“交换”中,银行可用住房贷款投资组合要么自建