文档介绍：河南师范大学
硕士学位论文
企业并购理论与我国企业并购实践研究
姓名:崔保军
申请学位级别:硕士
专业:产业经济学
指导教师:任太增
20050501
内容提要企业并购作为资本运营的一种主要手段,通过外部扩张,可以较快的扩大企业规模,实现资源的优化配置,提高企业的核心竞争力。本文分析和研究了企业并购的动因理论、财富效应理论,并对企业并购成败的判定标准进行了理论探讨。从账面上完成并购资产的划拨,并非并购的终结。并购后整合的成败乃是能否达到预期协同效应的关键因素,甚至直接决定着并购的成败。因此,对并购后的整合的研究也是转型期我国企业并购的主要研究课题。本文根据转型期的具体实际,结合企业的文化特征等因素,从财务、人事、文化等方面对并购后的整合进行较深入的研究,以提高我国企业并购的成功率。经济转型期政企不分、产权不清、企业规模小而分散、资本市场不成熟、市场体制不完善等现实决定了我国企业并购呈现出政府主导型并购多而市场主导型并购少、强弱并购多而强强并购少、战术性并购多而战略性并购少、国内并购多而跨国并购少“四多四少”的特征。通过对我国企业并购特征的形成机理分析,发现我国的企业并购环境如并购主体错位、有关并购的法律法规不健全、资本市场不完善等问题。因此,为完善我国企业并购市场,必须进行产权制度改革,确立企业的主体地位;转变政府职能,规范政府在企业并购中的行为:完善我国资本市场;健全有关企业并购的法律法规。
舢痵砌耰,押晒咖,╪叫印腑曲辬酉╪琣甅瑃’衏唱玛唱曜唱,琖痵,琧,阨甌,,.騮瓾,.琫.,琫.,,’瑃瑆,.,.,瑆騮籆,騞;籔!Ⅱ
第一章导论效应。因此,通过转变政府职能,培育和壮大中介机构、制定企业并购的法律法规等一、选题背景及意义企业并购作为资本运营的一种主要手段,通过外部扩张,可以较快的扩大企业规模,实现资源的优化配置,提高企业的核心竞争力。美国迄今为止,已经历了五次企业并购浪潮,企业规模迅速膨胀,形成为数不少的拥有成百上千亿美元资产的“企业航母”,在国际市场上具有强大的市场支配能力。而我国在由计划经济向市场经济转型过程中,为了深化企业改革,提高企业的竞争力,企业并购应运而生,并且发挥了一定的积极作用,但是由于我国市场经济体制还没有真正确立,政府在企业特别是国有企业并购中发挥着支配性作用,通过行政手段干预企业的并购行为,呈现出政府主导型并购的特征。由于政府干预过多、甚至盲目干预,给企业并购活动带来一定的负面完善我国的并购市场,是并购由政府主导型向市场主导型转变,充分发挥市场机制在企业并购中的作用,避免行政干预的负面效应,以提高企业并购的效率。从账面上完成并购资产的划拨,并非并购的终结。并购后整合的成败乃是能否达到预期协同效应的关键因素,甚至直接决定着并购的成败。因此,对并购后的整合的研究也是转型期我国企业并购的主要研究课题。本文根据转型期的具体实际,结合企业的文化特征等因素,从财务、人事、文化等方面对并购后的整合进行较深入的研究,以提高我国企业并购的成功率。“他山之玉,可以攻石”。欧美等西方发达的资本主义国家的企业并购经过一百多年的发展,已形成较完善的并购市场。借鉴其成熟的并购理论,吸取其成功的并购经验,以指导和完善我国的并购理论和实践,从而提高我国企业并购的效益。二、研究方法在研究中,运用马克思主义辩证唯物主和历史唯物主义的基本观点,坚持历史与现实的统一、普遍性与特殊性相统一的原则,采用理论与实证相结合的基本分析方法,对企业第一章导论
念,以及我国企业并购要经历政府主导——强弱并购、政府和市场共同主导——大小并购、市场主导——强强并购三个阶段的理论。并购理论、并购后的整合以及我国企业并购的实践进行研究。三、主要观点及结论本文第二章运用马克思经济学原理和西方经济学理论,对企业并购的动因、企业并购的财富效应进行分析和总结,并对企业并购成败的判定标准进行了理论探讨,得出应以企业并购后的经营业绩是否低于并购前的经营业绩、并购是否增加社会净收益作为并购成败的判定标准。企业并购后的整合是否成功直接关系到企业并购的成败,第三章运用管理学的基本原理,从财务、人事、文化等方面对并购后的整合策略进行研究,提出了整合的步骤或模式。第四章通过对我国企业并购特征鞯夹筒⒐憾喽谐≈鞯夹筒⒐荷佟⑶弱并购多而强强并购少、战术性并购多而战略性并购少、国内并购多而跨国并购少男成机理分析,发现我国的企业并购主体错位、有关并购的法律法规不健全、资本市场不完善等问题。因此,为完善我国企业并购市场,必须进行产权制度改革,确立企业的主体地位,转变政府职能,规范政府在企业并购中的行为,完善我国资本市场,健全有关企业并购的法律法规。四、创新点与局限⒋葱碌悖喊逊段Ь美砺邸⒎稚⒎缦绽砺邸⑵笠涤攀乒蚕砝砺酃榻嵛2⒐旱亩颍是对企业并购的动机理论的