文档介绍：第十四章
产品市场和货币市场的一般均衡
IS-LM模型
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收入—支出模型,是假定利率不变和价格不变的;所以,可以称为“利率水平、价格水平不变的国民收入决定理论”。本章讨论在可能使用货币政策的条件下,如何在货币政策变量与国民收入之间形成分析的框架,即利率可变的国民收入决定理论。价格可变的国民收入决定理论则在AD-AS模型中讲授。
本章的提示
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投资的决定
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一、实际利率与投资
投资取决于投资的成本与收益。即:投资的预期利润率资本市场的利率水平
I=e-dr
其中: r为利率,d>0;
e自发投资
d投资对利率的敏感度
投资需求曲线
又称投资的边际效率曲线
r
I=e-dr
I
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名义利率=实际利率+通货膨胀率
凯恩斯认为,是否对新实物资本如机器、设备投资,取决于这些新投资的预期利润率与购买这些资产而必须借来的款项所要求的利率比较。这里利率是指实际利率。在投资预期利润率既定时,企业是否进行投资,决定于实际利率高低,投资是利率的减函数。如果把投资函数写成i=i(r)=e-dr,则e为自主投资,
-dr是投资中与利率有关的部分。投资需求曲线又称投资的边际效率曲线。
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二、资本边际效率的意义
资本的边际效率(MEC)是一种贴现率,这种贴现率正好使一项资本品的使用期内各项预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。
1、贴现率和现值
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2、资本的边际效率
假设某企业30000元,购一台机器,使用年限3年,3年后全部损耗,各年的收益分别为11000、12100、13310,3年共收益36410元,如果贴现率是10%。现值:
10%的贴现率就是资本的边际效率。
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三、资本的边际效率曲线
如果R、J和各年的收益能估算出来,就可以求出r。
如果r大于市场利率,投资就值得,否则,就不值得。
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某企业可供选择的投资项目
资本的边际效率(%)
投资量
10
8
6
4
2
0
100 200 300 400
现在企业4个项目,A、B、C、D,投资量分别是100、50、150、100,资本边际效率分别是10%、8%、6%、4%。市场利率为10%只有A投资,为8%A、B投资,利率降到4%以下C、D也投资,总投资为400万元。所以,利率越低,投资越大。
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投资边际效率曲线
一个企业的资本边际效率曲线是阶梯形的,但经济社会中所有的企业的资本边际效率曲线如果加在一起,分阶梯的折线就会逐渐变成一条连续的曲线,就是凯恩斯所讲的资本边际效率曲线(MEC)。在投资边际效率曲线外侧。
MEC还不能准确代表企业投资曲线,因为,利率下降时,如果每个企业都增加投资,资本品价格会上涨,()中R(资本品供给价格)要增加,在相同预期收益情况下,r必然缩小,否则公式不能相等。这样,由于R上升而被缩小了的r被称为投资的边际效率(MEI)。因此,在相同预期收益下, MEI小于 MEC。 MEI比MEC更陡。西方经济学家认为,投资的边际效率曲线能更精确表达投资和利率间关系的曲线。
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