文档介绍：投资决策方法
现金至上
投资项目的得失成败均以现金来衡量,而不是用会计数字衡量。只有现金与投资者有关。
投资者:
股东
债权人
投资项目
投资者提供项目
所需的初始现金
项目给投资者带来的未来现金收益
分析现金流量
投资项目现金流量的构成
初始现金流量
营业现金流量
终结现金流量
分析现金流量
初始现金流量
固定资产投资
流动资产投资
其他费用(如开办费)
分析现金流量
营业现金流量
产品或服务销售收入
各项营业现金支出
税金支出
年净现金流量=年销售收入-付现成本
-税金支出
分析现金流量
终结现金流量
投资项目终结时发生的固定资产变价收入,投资时垫支的流动资金的收回,停止使用的土地的变价收入,各种清理费用支出。
分析现金流量
分析现金流量时要注意如下两个原则:
实际现金流原则
相关/不相关原则—增量或差异现金流
相关/不相关原则
现金流量增量
要考虑一个投资项目对企业整体现金流入量的影响,即该项目能使企业总体现金流入量增加多少。
项目的CF = 公司的增量CF
= 公司(采纳该项目)的CF
- 公司(公司拒绝该项目)的CF
相关/不相关原则
例:是否采纳乘火车上班这一项目。
开车上班的月费用:保险费用 120美元
公寓停车费 150美元
上班停车费 90美元
汽油等费用 110美元
总计 470美元
乘火车上班月费用:保险费用+公寓停车费
+火车票(140美元)
总计 410美元
采纳乘火车上班项目的现金流增量为:
-410 -(-4170)= 60美元
相关/不相关原则
无关费用(成本):公寓停车费和汽车保险费
相关费用(成本):上班停车费和汽油等费用
由于相关费用总计为90+110=200美元,而火车票成本为140美元,二者的差额60美元即为现金流增量。