文档介绍：第三章长期投资决策分析
第一节长期投资决策分析基础
第二节投资决策评价方法
第三节投资决策评价方法的应
用与推广
茅宁《公司理财》第三章
望春花公司长期投资决策
从79年产值30多万元的村办企业到94年净利润2000万元的上市公司
过去的重大投资决策均由李总(回乡初中生)拍脑袋决定
出租车公司
房地产
问题:今后怎么办
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望春花公司长期投资决策(续)
以化工博士为首拟定公司未来发展方向
新型建材
专家评估
董事会讨论通过,交股东大会批准
问题1:备选方案的个数
问题2:决策参谋的知识背景
问题3:评估的方式
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第一节长期投资决策分析基础
一、投资决策的概念
二、资本成本
三、项目现金流的估算
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一、投资决策的概念
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1、投资
任何涉及牺牲一定水平即期消费以换取未来更多预期消费的活动
实质:将一笔确定资金变成未来不确定的预期收入
要素:风险、时间
任何一项投资都可看成是赌博,正确的评价使这种赌博建立在良好的信息基础上
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2、资本投资决策
进入新的行业领域
收购其他公司
对现有行业或市场的新投资
关于如何提供更好服务的决策
改变现有项目运行方式的决策
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好的项目哪里来(壁垒)
规模经济
成本优势
最低资本要求
产品差异
分销渠道
法律与政府限制
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4、投资项目的分类
按相关性分类
独立项目:淘汰型决策,根据既定标准淘汰不达标者
互斥项目:择优型决策,根据既定标准选择最优者
按风险大小分类
必要投资(政策与法律规定支出))如环保项目,无须经济分析
替代性投资(维修现有资产或减少成本)——确定性决策
扩张性投资(现有业务的扩张)——具有一定风险
多角化投资(新产品或新行业)——风险大
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二、资本成本
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