文档介绍：20 11 钢铁行业风险分析报告 2011 年钢铁行业风险分析报告北京世经未来投资咨询有限公司 1 摘要本报告所分析的钢铁行业是指《国民经济行业分类》(GB/T4754-2002) 中的黑色金属冶炼及压延加工业,行业代码为 32。按照国民经济分类标准,黑色金属冶炼及压延加工业包括炼铁、炼钢、钢压延加工、铁合金冶炼等 4个子行业,见下表。钢铁行业子行业分类行业及代码子行业及代码行业描述 32 黑色金属冶炼及压延加工业 3210 炼铁指用高炉法、直接还原法、熔融还原法等, 将铁从矿石等含铁化合物中还原出来的生产过程。 3220 炼钢指利用不同来源的氧( 如空气、氧气) 来氧化炉料( 主要是生铁) 所含杂质的金属提纯过程,称为炼钢活动。 3230 钢压延加工指通过热轧、冷加工、锻压和挤压等塑性加工使连铸坯、钢锭产生塑性变形,制成具有一定形状尺寸的钢材产品的生产活动。 3240 铁合金冶炼指铁与其他一种或一种以上的金属或非金属元素组成的合金生产活动。数据来源:国家统计局一、行业地位得到提高次贷危机发生后,全球性的金融危机对国内外经济产生破坏性作用。为了刺激经济恢复增长,我国实施了积极的政策措施组合拳,四万亿投资计划出台、十大产业调整和振兴规划相继发布、刺激国内消费的汽车、家电下乡陆续实施等等。在国家政策的刺激作用下,宏观经济逐渐好转,经济增长势头良好,钢铁行业的生产经营也有了恢复性增长,产销两旺。这一轮刺激经济增长的措施以加大固定资产投资为主,基础设施建设加大,对钢铁行业的需求拉动作用明显,钢铁行业的工业总产值增长明显。2010 年,钢铁行业的工业总产值同比增速达到 % ,占 GDP 的比重上升至 % ,行业在国民经济中的地位有所恢复提高。二、产消数量适度增长从钢铁行业的产量看, 2010 年,我国钢铁行业的生产继续保持高增长。 2010 年, 生铁、粗钢和钢材的产量增速分别达到 % 、 % 和 % 。宏观政策推动经济恢复,钢材市场需求预期增加,再加上钢铁行业产能过剩的现实,促使钢铁企业加大力度生产,产品产量创造新高。 2010 年,国内市场粗钢表观消费量 万吨,同比增加 万吨,增长 % 。三、价格低位震荡上行 2010 年钢材综合价格平均指数(钢铁协会价格指数 CSPI )为 点,同比上升 点,升幅为 % 。其中,长材 点,上升 % ;板材 点,上升 2011 年钢铁行业风险分析报告北京世经未来投资咨询有限公司 2 % 。从2010 年各月走势情况看, 1-4 月,国内市场钢材价格逐月上升,4月末钢材综合价格指数达到上半年最高点 点,比年初上涨 % 。 5-7 月,钢材价格由升转降; 8-9 月,钢材价格有所回升; 10月份价格保持平稳; 11-12 月呈现持续上涨走势。至 12 月末,钢材综合价格指数升至全年最高点—— 点,与 2009 年同期相比,年末钢材综合价格指数同比上升了 点,升幅为 % 。四、出口市场出现好转 2010 年,我国钢材产品的出口数量是 万吨,同比增长 % ;出口金额由于出口钢材数量的大幅增长而增长了 % 。而出口钢材的平均离岸价为 美元/吨,比上年同期降低 %,说明我国钢材出口结构呈量增价跌的状态,特别是低附加值钢材的出口数量大幅度增加,钢材出口价格并没有跟随国际钢材价格的上涨而上涨,钢材出口仍以打价格战为竞争优势。五、行业效益恢复增长 2010 年,经济刺激政策作用下,宏观经济环境好转,我国钢铁行业也逐渐复苏,产量快速增长,需求增加,价格整体有回升,企业的生产经营情况变好,企业效益普遍改善。从具体指标来看,2010 年 1-11 月,钢铁行业的盈利能力提高;营运能力相对稳定; 偿债能力提高;发展能力指标大幅增长;钢铁行业的财务状况表现好于 2009 年。六、行业运行风险依旧 2011 年,钢铁行业面临的不确定性因素仍较多,风险点仍然存在。钢铁行业存在的主要风险有:国内外经济波动的风险;供需矛盾突出的风险;产业政策的风险;原材料价格变化的风险;国际钢材贸易摩擦加大的风险;人民币汇率上升的风险;结构性产能过剩和周期性产能过剩的风险等。七、钢铁行业投资建议 2011 年,钢铁行业的投资总体原则是:严格执行国家的产业政策,加强资金投放的控制管理;关注大型优势钢铁企业的融资需求,建立良好的合作关系;选择具有产品结构优势的企业,寻找差异化投资机会;关注具有资源优势的企业,参与企业的产业链延伸发展;支持高附加值产品和技改升级项目,谨