文档介绍：利率互换与货币互换介绍利率互换与货币互换介绍利率互换介绍利率互换介绍概念例子应用定价公式是由交易双方按照商定的条件, 以同一通货、同一金额的本金作为计算的基础,以固定利率与浮动利率互换,以改善双方的资产负债结构,使其达到合理的资产负债配置,降低利率风险,并降低资产负债匹配管理的资金成本。返回例子: 以甲乙银行为例负债固定利率浮动利率甲银行 AAA 14% 12% 乙银行 BBB 17% 13% 甲乙银行利率差距 3%1% 数据说明: 1、甲银行信用级别高,其负债无论是固定利率还是浮动利率都相对较低,即 14%<17% ,12%<13% 。 2、甲银行信用级别高,其固定利率的优势更加明显因为固定利率通常是指长期负债,期限较长,影响因素较多,对信用级别更敏感。也就是说甲乙银行固定利率的差距(3%) 比浮动利率的差距(1%) 大。负债固定利率浮动利率甲银行 AAA 14% 12% 乙银行 BBB 17% 13% 甲乙银行利率差距 3% 1% 利率互换实现了 2% 的利益。互换前: 甲银行筹集的是 14% 固动利率,乙银行筹集的是 13% 浮定利率。互换: 甲银行筹集的仍是 14% 固动利率负债,乙银行筹集的仍是 13% 的浮定利率。但交换利率,即甲银行付乙银行的 12% 浮动利率,乙银行付甲银行的 17% 固定利率。互换的利益: ( 17%+12%) - (14%+13%)=29% - 27%=2% : 互换的利益分配: 如果乙银行得到利益 a,则乙银行支付甲银行利息 17% - a ,甲银行支付乙银行利息 13% 。剩下的 2%-a 的利益则甲银行扣下。返回:互换合约中分解出的固定利率债券的价值:互换合约中分解出的浮动利率债券的价值对于互换多头也就是固定利率的支付者来说,利率互换的价值就是: 固定利率债券的定价公式为浮动利率债券的定价公式为对于收取固定利息的交易方, FRA 的定价公式为由利率期限结构估计出 FRA 对应的远期利率,计算远期利率与约定利率的差异---息差的现值,即可得到每笔 FRA 的价值,加总就可以得到利率互换的价值返回利率互换在企业中应用: ; ; ; 。利率互换在银行中的应用: ; ; 总之,作为目前应用最普遍的衍生金融工具之一, 利率互换在利率市场化的大背景下, 必将发挥着越来越重要的作用。当然利率互换也是一把双刃剑, 作为衍生金融工具的杠杆效应在放大收益的同时也放大了风险。在积极开展利率互换业务时, 也应该采取一定的防范措施, 尽可能减轻其消极的影响。货币互换介绍货币互换介绍概念例子定价公式应用