文档介绍：国美百思买战略比力摘要今年5月Bestbuy收购五星电器进入中国市场,开始与中国度电连锁企业正面比武。值得存眷的是,Bestbuy这位全球第一大家电连锁企业采取了完全差别于国美的融资扩张模式:国美80%的资产依靠应付账款融资支持,但Bestbuy应付账款只占总资产的27%,其50%的资产是通过股权、转债、留存收益等资本化融资方法支持的。差别的融资模式决定了两家企业差别的经营战略:资本化融资模式对资本本钱的强调决定了Bestbuy的经营战略一定是以利润率为核心的精致化扩张;而“类金融”模式强调范围决定了国美的经营战略一定是以速度为核心的粗犷式扩张。但是,当“范围”遭遇“精致”时,谁将胜出呢?沃尔玛与凯玛特的战役值得借鉴,当超市行业已经由“羊群”间的战斗升级为“狼群”间的战役,行业也进入微利时代的时候,以扩张速度为核心的范围化战略优势被削弱,而几个百分点的本钱比拼成为决定成败的要害。另一方面,数十亿的应付账款在正利润时期是无偿的资金占用,但在负利润时期就变为压死骆驼的那一根稻草了——范围不便是效益,更不便是抗风险的生命力,一周的资金周转不灵可以压垮像凯玛特这样一个销售额400亿元美元的企业。在国美与Bestbuy的对决中,尽管国美扩张得更“快”,但Bestbuy的利润率更“高”;国美的资本回报率更“大”,但Bestbuy的财务风险更“小”;未来,在国美、苏宁、Bestbuy三家都已突破了融资约束的配景下,“范围”变得不那么重要了,战争由粗犷的“圈地”进入了“精致化”的阶段——对付零售这样一个高周转的行业,利润治理上的微小差别将被放大数倍,并成为决定企业成败的要害!如果说以前的国美在无选择的情况下走上了“类金融”的生存门路,那么,今天突破了融资瓶颈的国美在有选择的情况下又该选择融资模式?在竞争格式已由粗犷转向精细时,国美的生长,除了“范围”还需要给自己积淀些“别的”,从这个意义上看,鹏润模式的探索关乎国美的长期生存!国美百思买战略比力像Bestbuy一样精制化生存,照旧像凯玛特那样粗犷式死亡国内家电连锁企业占用供给商货款,靠应付账款扩张的模式被称为“类金融”的生存模式。以国美()为例,店内商品平均30~40天售出,但要3~4个月后才会支付供给商货款,中间无偿占用了供给商80天左右的资金,。扩张-提高市场份额-占用更多货款-获取更多现金-再扩张,这一循环已成为国美、苏宁(002024)这些国内家电连锁龙头普遍的生存模式!借助“类金融”模式,国美的扩张速度四倍于世界知名的家电连锁巨擘Bestbuy(NYSE:BBY,百思买)——Bestbuy用11年时间完成的扩张,!但是,随着家电连锁企业范围的扩张,“类金融”模式引发了越来越多的争议,上游家电企业开始警觉乃至抗争;不外,更重要的是:Bestbuy来了!今年5月Bestbuy收购五星电器进入中国市场,开始与中国度电连锁企业正面比武。值得存眷的是,Bestbuy这位全球第一大家电连锁企业采取了完全差别于国美的融资扩张模式:国美80%的资产依靠应付账款融资支持,但Bestbuy应付账款只占总资产的27%,其50%的资产是通过股权、转债、留存收益等资本化融资方法支持的。差别的融资模式决定了两家企业差别的经营战略:资本化融资模式对资本本钱的强调决定了Bestbuy的经营战略一定是以利润率为核心的精致化扩张;而“类金融”模式强调范围决定了国美的经营战略一定是以速度为核心的粗犷式扩张。但是,当“范围”遭遇“精致”时,谁将胜出呢?沃尔玛与凯玛特的战役值得借鉴,当超市行业已经由“羊群”间的战斗升级为“狼群”间的战役,行业也进入微利时代的时候,以扩张速度为核心的范围化战略优势被削弱,而几个百分点的本钱比拼成为决定成败的要害。另一方面,数十亿的应付账款在正利润时期是无偿的资金占用,但在负利润时期就变为压死骆驼的那一根稻草了——范围不便是效益,更不便是抗风险的生命力,一周的资金周转不灵可以压垮像凯玛特这样一个销售额400亿元美元的企业(详见附文《????》)!在国美与Bestbuy的对决中,尽管国美扩张得更“快”,但Bestbuy的利润率更“高”;国美的资本回报率更“大”,但Bestbuy的财务风险更“小”;未来,在国美、苏宁、Bestbuy三家都已突破了融资约束的配景下,“范围”变得不那么重要了,战争由粗犷的“圈地”进入了“精致化”的阶段——对付零售这样一个高周转的行业,利润治理上的微小差别将被放大数倍,并成为决定企业成败的要害!如果说以前的国美在无选择的情况下走上了“类金融”的生存门路,那么,今天突破了融资瓶颈的国美在有选择的情况下又该选择融资模式?在竞争格式已由粗犷转向精细时,国美的生长,除了“范围”还需