文档介绍：从美国保险市场第三方资产管理看中国保险市场的未来
从美国保险市场第三方资产管理看中国保险市场的未来
第三方资产管理模式又称外部委托投资模式,是指保险公司自己不进行投资和资产管理,而是将全部的保险资金委托给外部的资产投资公司进行管理。保险公司则按照保险资金的规模向受委托的投资公司支付管理费用。
一、第三方资产管理在美国保险市场
第三方资产管理在美国保险市场应用相当广泛。由于各种各样的原因,有越来越多的公司倾向于将其部分或全部资产外包给第三方资产管理公司进行管理,以寻求资产管理的专业技能。瑞士再保险2002年的第五期Sigma杂志报道,一家面向军方客户的美国保险公司决定将其价值高达30亿美元的几支股票资产组合委托给外部公司管理。而外包给第三方资产管理公司的原因是因为没有人愿意到该公司总部所在地德克萨斯州的圣安东尼奥去工作。
自20世纪80年代以来,有多金融和咨询公司对美国保险公司外包资产管理的比例进行了统计。Lamm-Tennant公司和高盛公司的调查结果一致表明:美国保险公司使用第三方资产管理的比例从1988年的50%增加到目前的75%。Mercer咨询公司预计该比例将持续增长,但速度会有所放缓。比起其他保险公司,尽管大型保险公司不太愿意将其资产管理外包,但也开始更多地利用它。大型保险公司的资产管理外包更多的是针对专门的资产类别。
据统计,1990—2001年的10年时间里,美国保险公司的投资外包从1400亿美元上升到3000亿美元,投资金额翻了一倍。同时,美国保险公司第三方资产管理呈现出两极分化的特征。90%使用第三方资产管理公司的保险公司,要么将其大部分资产外包,要么外包比例不足10%,处于中间比例的情况则很少。
鉴于美国资产管理市场的兴旺,一些金融机构如银行等,纷纷涉足保险第三方资产管理市场,他们的通常做法是购买独立的资产管理公司。保险公司的第三方资产管理市场已经迅速地成长起来,管理公司内部的兼并与收购极其频繁,因此出现了几家大型的资产管理公司,前五大资产管理公司所占的市场份额约为40%左右。
在这个竞争激烈的市场,保险公司倾向于根据以往的业绩,关系、技术和公司规模来选择资产管理公司。良好的记录可以使一家管理公司有机会赢得保险公司的首次第三方资产管理委托,或者取代现有的业绩不佳的管理公司。关系也很重要,因为保险公司与其他的机构投资者不同,一般直接选择第三方管理公司而不需要咨询公司的帮助。稳固的技术平台也是选择资产管理公司的关键因素,因为它可以提高提供即时信息的效率,坚定公司对资产管理决策的信息。最后,规模也是一个重要的因素,因为大型资产管理拥有足够的资源,可以对各种各样的专门的资产类别进行仔细的评估。
在美国市场中,成功的资产管理要求有一个为客户量身定做的策略,这一策略应考虑到一个公司的财务特征,面临的挑战和机遇。它的目标是构造一个资产组合,在保险公司面临的既定监管约束和负债的前提下,提供最佳的风险收益平衡。
我们以专门为保险公司提供专业资产管理的Asset Allocation & Management公司为例,看看这类专业化第三方资产管理公司能够提供怎样的服务。a3>.AAM可以根据公司的经营状况和产品特点为顾客公司量身定做投资目标、投资策略和战略;;,同时不断监视投资组合的信用评级;,提供全自由度的管理模式,半自由度管理模式以及完全依赖式的管理模式。如今投资的选择渠道多样且复杂,AAM可以提供的服务包括:可转换债券的管理;债券组合管理;年金利率敏感性产品管理等。
由于像AAM这样专业的资产管理公司,长期从事为保险公司提供第三方资产管理,所以他们对保险业有着专业的认识和深入的研究。因此在为保险公司制定策略、提供服务时,可以快速且有效的了解客户的需要,同时制定出的战略能够符合保险公司客户的需求。由于AAM的专业性,使得他们提供的服务可以让保险公司得到超额的收益。
二、第三方资产管理在美国得以发展的前提条件
。第三方资产管理在美国市场得到广泛的发展,与美国资本市场发展成熟且完善有着密不可分的关系。只有资本市场发展得成熟规范,投资人才才有用武之地,才可以创造出高出平均水平的报酬率。
。,那之后几年的时间里美国的经济和股市一直处于比较低靡的状态。因此,第三方资产管理公司从1999年初的承包能力过剩转变为严重短缺。因为保险公司经受不起投资决策失误所带来的后果,从而决定寻求第三方资产管理公司的指导。
。20世纪90年代初,发生了多起