文档介绍：请叙述金融学在资源配置效率方面关注焦点。(5分)金融学关注焦点是金融市场在资源配置中作用和效率。在微观层面,配置效率关注是经济参与者怎样使用她们所拥有资源来最优满足她们经济需要。在宏观层面,配置效率关注是稀缺资源怎样流向最能产出价值地方。金融经济学关心三个关键问题是什么?(5分)(1)个体参与者怎样做出金融决议,尤其是在金融市场中交易决议(2)个体参与者这些决议怎样决定金融市场整体行为,尤其是金融要求权价格(3)这些价格怎样影响资源实际配置。解释信息不对称下逆向选择和道德风险,(4分)并举例。(2分)逆向选择:是指在买卖双方信息不对称情况下,差商品必将把好商品驱逐出市场现象举例:二手车市场道德风险:是指个人在取得保险企业保险后,降低防范意识而采取更冒险行为,使发生风险概率增大动机。举例:保险企业(家庭财产险)解释偏好及其应满足条件,偏好基础假设有哪些?(6分)经济学家采取效用函数分析偏好有哪些好处?(2分)P13偏好就是参与者对全部可能消费计划一个排序。偏好是C上一个二元关系,表示为≥,它满足:①完备性:∀a,b∈C,a≥b或b≥a,或二者全部成立;②传输性:a≥b且b≥c,则a≥c。基础假设:①不满足性:假如a>b,那么a﹥b;②连续性:∀c∈C,集合{a∈C:a≥c}和{b∈C:b≥c}是闭;③凸性:∀a,b∈C和a∈(0,1),假如a﹥b,那么aa+(1-a)b﹥b。效应函数作为偏好描述处理起来更为方便,愈加易于分析。在课程第二章中,我们是怎样对一个经济体进行描述和定义。(5分)假定在这么一个经济体中,有现在和未来两个时期,第k个消费者效用函数为,现在和未来拥有禀赋为,证券市场结构为X,价格为S,假设消费者对证券持有量选择为,请描述消费者消费计划集,(2分)并给出通常意义上消费者最优证券选择和市场均衡解,(3分)简明总结均衡求解两个步骤。(3分)经济体包含三个方面:①它所处自然环境②经济中各参与者经济特征③金融市场书本29页第4题,前4问,(a)(b)(c)(d)(各2分,共8分)解:在金融经济学中,我们是采取什么评判标准来判定资源配置,(3分)什么情况下能够说证券市场是一个有效市场。(3分)P26帕累托(Pareto)最优,在不牺牲其它参与者福利或使用更多资源前提下,不能改善任意一个参与者福利。假如证券市场许可参与者达成Pareto最优配置,它就叫有效市场。在Arrow-Debreu经济中,未来有两个概论相等状态a和b,经济体中有两个参与者1和2,她们含有禀赋分别为::100,(0,0);:0,(200,50),两个参与者拥有相同效用函数,请问均衡时一阶条件(Kuhn-Tucker条件)是什么?(5分)计算市场均衡时两个消费者资源配置,均衡时有几只状态或有证券,价格是多少?(5分)计算均衡时未来状态a和b边际效用和现在边际效用之比,看看她们是否等于状态或有证券价格,并从最优配置角度说明其经济学含义。(5分)P38书本p46页第2题,其中(a)需给出mathematica求解命令。(各2分,共8分)考虑一个在1期只有一个可能状态经济(在这种情况下不存在不确定性)。参与者10期禀赋为100而1期禀赋为1,即她禀赋向量为[100;1]。她偏好能够表示成以下形式:(a)假设利率rF是给定,导出参与者对证券需求。(b)假设参与者1是经济中唯一参与者。描述市场出清条件。(c)求解均衡利率。(d)均衡利率怎样依靠于偏好参数‰?解释所得到结论。解:(a)先不考虑消费非负性,求解参与者证券需求。此时参与者优化问题变成:解释冗余证券,P50(2分)冗余证券能够表示成其它证券线性组合证券(1)书本p63页第1题(a)(b)(c);(6分)经济在1期有4个可能状态。在市场中有5只可交易证券,它们支付矩阵X以下:(a)证实市场是完全。(b)证实状态价格向量存在且唯一。并给出它值。(c)证实市场上存在冗余证券。(c)买入1单位证券2卖出1单位证券3,得到支付是[1;1;1;1],恰好就是证券1支付,所以市场上存在冗余证券;(2)p65页第8题:(a)(b)(4分)。假设证券1,2,5价格是1,2,1/2。(a)计算状态价格和利率。(b)构建等价鞅测度。解:11、什么是风险溢价,请用泰勒级数展开方法推导绝对风险厌恶,p102(5分)计算负指数效用函数和幂指数效用函数:绝对风险厌恶和相对风险厌恶。(4分)假如对于负指数效用函数来说,公平赌博g取值为-b和b二项式分布,计算此时风险溢价。(5分)P100增加部分:什么是交易成本,无摩擦证券市场应满足假设有哪些?P22①全部参与者全部能够无成当地参与证券市场②没有交易成本和税收③对于参与者证券持有量没有头寸限制④个体参与者交易不会影响证券价格什么是状态或有证券,为何说Arrow-De