文档介绍：资本结构论文:资本结构调整速度
资本结构论文:终极控制权、市场机制与资本结构的调整
【中文摘要】动态资本结构理论认为,企业内外环境的变化使得企业目标资本结构的选择成为一个动态过程,信息不对称等市场缺陷因素的存在使得企业的实际资本结构偏离其目标资本结构,因此企业需要在不断变化的环境中不断地调整其资本结构以达到最优状态。那么,中国上市公司的资本结构是不是也在进行着动态调整?其调整速度是多少?调整速度由哪些因素决定?这些问题都有待理论分析和实证检验,本文对此进行一定的探索。利用中国非金融上市公司2006-2010年的非平衡面板数据,通过构建资本结构部分调整模型,实证检验了中国上市公司资本结构调整速度的决定因素。研究发现:(1)对市场资产负债率而言,偏离目标资本结构的程度、公司成长性、公司规模与资本结构调整速度显著正相关。(2)和非国有控股的上市公司相比,国有控股的上市公司债权融资调整速度更快,股权融资调整速度更慢。(3)市场化程度越高,上市公司的调整速度将会变慢。本文的创新点就是从动态的角度去考虑资本结构的调整速度,(1)主要研究方向是终极控制权是否国有、市场成熟的程度对资本结构动态调整速度的影响,而不是仅仅研究资本结构动态调整的影响因素。(2)国内外目前存在的资本结构动态调整的研究,差不多都1>...
【英文摘要】Dynamic capital structure theory shows that target debt ratios varies as the change of macroeconomic and microeconomic condition, and firms deviate from their target debtratio owing to information asymmetry and trans
action costs, so firms need continually adjust their actual capital structure to their target as the change of economic condition. The capital structure adjustment of Chinese listed firms perhaps is different from developed country because of the special institutional environment. How about the ...
【关键词】资本结构调整速度动态调整宏观经济
【英文关键词】Dynamic Capital Structure Adjustment Speed Ultimate Control
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【目录】终极控制权、市场机制与资本结构的调整
致谢
5-6
中文摘要
6-7
ABSTRACT
7
1 引言
9-17
研究动机及意义
9-13
研究方法及论文框架
13-16
研究方法
13-14
论文框架
14-16
可能的创新
16-17
2 文献综述
17-22
国外相关文献研究综述
17-19
国内相关文献研究综述
19-22
3 资本结构理论综述
22-28
早期的资本结构理论
23-24
后期资本结构理论
24-28
4 研究模型的构建
28-36
研究内容
28-29
论分析与研究假设
29-32
终极控制权与资本结构调整速度
29-31
市场机制、地域差异与资本结构调整速度
31-32
研究模型的设定
32-34
变量选择与描述
34-36
5 实证分析与研究
36-43
样本选取与数据来源
36
实证检验结果及分析
36-43
描述性统计分析
36-39