文档介绍：金融风险的度量——久期、凸性及久期缺口模型赵建群金融风险管理赵建群?1、直观理解?四项投资的现金流(入)如下一、久期的概念与推导 t 123456 ABC D 100 100 100 100 200 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 200 200 50 30 150 70赵建群金融风险管理赵建群?问题: ?如何比较四项投资的风险? 赵建群金融风险管理赵建群? t 123456 ABC D 100 100 100 100 200 100 100 100 100 100 100 100 40 100 180 120 200 50 30 150 70 90 总量相同分量不同赵建群金融风险管理赵建群? t 123456 ABC D 100 100 100 100 200 100 100 100 100 100 100 100 40 100 180 120 200 50 30 150 70 90 时间跨度相同各期流量不同赵建群金融风险管理赵建群? t 123456 ABC D 100 100 100 100 200 100 100 100 100 100 100 100 40 100 180 120 200 50 30 150 70 90 时间跨度不同各期流量不同赵建群金融风险管理赵建群?思路: ?设置一个指标,综合衡量时间跨度和流量大小? ?同时体现出对风险因子的敏感性程度? ?——久期赵建群金融风险管理赵建群?假定某息票债券的基本信息如下: ?面值?息票率?到期日?第期末的现金流?贴现率(即市场基准利率) FiTt tCy 2、久期的推导Ⅰ:利息支付采取一年一次方式赵建群金融风险管理赵建群?于是有 iFC t??)1(iFC T??????? Tt t ty CP 1)1(赵建群金融风险管理赵建群 T Ty Cy Cy Cy Cy CP)1()1()1()1(1 4 43 32 21????????????或者公允价值核算的直观表达: