文档介绍：2010-02-03
有色金属/锡加工业公司研究/调研简报
新华锦(600735) 新业务能否开启新天地?
—新华锦调研简报
未评级
股价:
事件
分析师
叶洮 2010 年 1 月 26 日,我们对新华锦进行实地调研,与公司及子公司部分高
+755-82492171 yetao@ 管就公司的经营情况、发展战略等方面进行了座谈,并参观了新材料公司锡加工
生产线。
王茜
+755-82364392 wangqianyjs@
调研内容
公司概况
公司原主营业务为饮料酒、酒精生产与销售等。后由鲁锦集团入主公司,并
对公司实施重大资产重组,主业变更为纺织制品、服装等产品的生产、销售和进
出口贸易等类业务。
2009 年 9 月,公司与王晶晶与刘忆平共同出资设立了新华锦“青岛”材料
科技有限公司(下简称“材料科技公司”),其中公司出资 51%。材料科技公司
主营范围为:货物及技术进出口;半导体和贴片封装锡球、锡膏、锡丝、锡条、
锡粉、电镀锡球、磷铜球、助焊剂、太阳能光伏组件用互连条及汇流带、锡合金
连接焊带(涂锡铜带、锡焊带、锡合金带、光伏焊带、互联带、汇流带)、及有
色金属制品研发与销售;自有资金的投资与管理。
材料科技公司的前身为肯麦特(上海)材料科技有限公司(下简称“肯麦特”)
为外商独资企业,其与台湾肯麦特精密科技股份有限公司同属新加坡中国科技发
基础数据
展(集团)有限公司控股的二个锡制品专业制造企业。主营产品即:用于半导体
总股本(百万股) 155
流通 A 股(百万股) 83 封装用 BGA、CSP、STM 锡球、锡豪、电镀锡球、锡棒、锡丝、助焊剂等锡制
流通 B 股(百万股) 品研发、生产和销售。
可转债(百万元) N/A
流通 A 股市值(百万元) 1407 传统业务逐渐复苏:国际贸易
目前公司主营业务仍为纺织、水产品、有色金属贸易以及船舶业务。2007
年以来,其贸易业务在收入中占比 90%以上,在利润中占比达 95%左右。
2008 年国际贸易业务为公司贡献约 1000 万元净利润,为公司最主要的稳
定的收入及利润来源,但该业务已经步入稳定发展阶段,未来成长空间不大。
受全球金融危机影响,公司贸易业务自 2008 年底开始大幅下滑,因此该部
分业务在 2009 年同比大幅下降。
然而随发达经济体逐个见底,出口业务已经自 09 年 5 月份开始有所复苏。
因此,随着发达经济体经济复苏逐步加快,预计 2010 年公司贸易业务(包括有
色金属、棉花等)亦将随之复苏,收入、利润均有望明显回升。
谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准
图 1 公司主营收入构成图 2 公司主营利润构成
收入构成利润构成
100% 100%
80% 80%
60% 60%
40% 40%
20% 20%
0% 0%
2007H1 2007H2 2008H1 2008H2 2009H1 2007H1 2007H2 2008H1 2008H2 2009H1
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