文档介绍：第六章期货交易技术分析第一节技术分析的理论基础一、市场行为涵盖一切信息期货市场各品种的普涨或普跌事出有因, 2008 年国庆节休假结束后的期货大跌原因人所共知,但有时大盘的涨跌原因不能及时知道; 个别期货合约的涨跌原因也有时不能及时知晓。二、价格沿趋势移动(惯性;开始向某一方向运动,力量没有完结之前,在无新的更大外力时一般沿原方向变动;) 三、历史会重演(不同时期的投资者在面临相同环境和背景时会有类似的反应,以至过去出现过的价格走势和变动方式在未来也会不断发生;类似天气预报不是每次准确但仍有较大用处;但要注意防止机构或庄家的“骗线”) 有效市场理论与投资分析方法(一)有效市场理论 1、弱式有效市场:期货价格充分反映了过去与期货价格有关的公开信息; 2、半强式有效市场: 期货价格充分反映了过去和现在与期货价格有关的公开信息,既包括期货价格序列信息,也包括当前从宏观经济形势、产业政策、公司经营状况等基本面的信息; 3、强式有效市场: 期货价格能够及时、充分、准确地反映所有公开的信息和内幕信息; 即信息的公开、处理和反馈几乎是同时的。同时, 有关信息的公开是真实的、信息的处理是正确的、反馈也是准确的。不存在因投资者非理性所产生的供求失衡而导致的期货产品价格波动,这是一种理想的市场状态。投资分析方法技术分析、基本分析、模型分析的投资业绩基本相同。 1、技术分析: 是指以图表、技术指标为主要手段,直接对期货市场的市场行为(体现为期货交易价格等)进行分析、预测。其特点是通过对市场过去和现在的行为,应用数学和逻辑的方法,探索出一些典型的规律并据此预测期货市场的未来变化趋势。 2、基本分析:是指通过分析影响期货价格变动的宏观、中观、微观因素的历史、现状和变动趋势,来判断期货价格今后的走势。(传统证券组合管理依靠技术分析、基本分析), 3、模型分析: 现代证券组合管理依靠资本资产定价模型等一系列模型,来防范非系统性风险, 提高或稳定投资收益。技术分析的侧重点是期货价格序列信息本身, 有时要求根据期货变动的苗头尽早采取行动,而不一定要求知道价格变动的原因,因此在某些原因不明的情况下时效性较强,但同时有一定的盲目性, 有时被机构庄家的骗线所迷惑;(而基本分析的侧重点是影响期货价格变动的因素,要求根据这些因素有针对性地采取相应行动。) 当市场未达到弱式有效时,技术分析有效; 当市场未达到半强式有效时,基本分析有效; 当市场未达到强式有效时,采用技术分析、基本分析、模型分析构建的投资组合,都能有效防范非系统性风险,提高或稳定投资收益;当市场达到强式有效时,一般的投资组合失效,组合管理者只能消极保守地构建模拟某一种主要期货市场指数的期货组合,随波逐流,获得市场平均收益。第二节、 K线、切线、形态、波浪理论常见的技术分析方法有 K线理论、切线理论、形态理论、波浪理论、技术指标等五种;还有其他一些技术分析的方法和流派。一、 K线理论 K线是根据开盘价、收盘价、最高价、最低价等资料绘制的图形, (一条 K线,一般是根据开盘价、收盘价、最高价、最低价这四个数据绘制出来的); 一般由 K线实体的长方形和上下影线组成; K线的画法上影线实体下影线最高价收盘价开盘价最低价阳线上影线实体下影线最高价开盘价收盘价最低价阴线 K线理论的研究手法从某天的 K线或者若干天的 K线组合情况,来推测短期内期货市场多空双方力量的对比,进而判断多空双方谁占优势。(期评家常常把 K线的形态比喻作多空双方在兵家必争之地的阵地争夺战态势) 一条 K线根据其时间长短的不同, 可分为日 K线、周 K线、月 K线,以及 60分钟 K线、 5分钟 K线、甚至 1分钟 K 线等等,以满足各类投资者的使用需求; 下面以股票投资中最常用的日 K线为例: