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文档介绍：沪铝 7 月报
2010-07-30 星期五


沪铝突破向上成定局,诸多因素限涨幅

研究员: 主要观点
覃静欧元区 7 月信心指数升至 ,创 08 年 3 月以来最高,且
[phone] 德国 7 月失业人数连续 13 个月减少,欧元区债务危机有所缓解;
qinjing@ 我国推行积极的财政政策和适度宽松的财政政策,政策从紧忧虑
缓和,将为金属市场提供有利的宏观经济环境。有色金属行业“十
联系人: 二五”规划草案,表明我国的电解铝产业产能扩张空间非常有限,
李佳从长远来看,对铝价利好。从统计数据看,二季度我国原铝消费
[phone] 量大,有效打破了以往为全球过剩量增量做主要贡献的局面,但
Lijia1@ 上一季度过剩严重。铝下游消费的两个大户——汽车和房地产表
现不一,汽车行业处于传统的消费淡季,来自汽车行业的铝消费
需求疲软;房地产方面,国家房产调控的短期心理阴影已经散去,
房地产行业对铝需求保持平稳。但是,铝库存居高不下以及产能
过剩削弱铝上行的动力。综合以上因素,我们认为在 8 月份宏观
经济和产能过剩将左右铝价,沪铝连三大致运行于 15500-16450
元/吨。

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月报
第一部分行情回顾
铝价在经历了一个多月的盘整后,在 7 月下旬打破“一”字型格局,沪铝主力合约选择向上突破 15000 关口,
逼近前期下跌平台 15500,涨幅 %,结束了自 3 月以来的连续跌势,但与铜、锌相比,沪铝涨势偏弱。我<br台清理和欧债危机愈演愈烈格局下,二季度 GDP 仍能保持 %增速,下半年将
推行积极的财政政策和适度宽松的财政政策,使政策从紧忧虑缓和,引发的资本市场乐观情绪;另外,欧元区
债务危机趋缓,这些宏观因素造就了铝价的上涨,而非铝产业基本面发生好转所至。
图表 K 线

数据来源:博易大师长江期货

第二部分宏观经济
、制造业数据小幅回落,隐现震荡筑顶迹象
图表 PMI 指数

数据来源:路透,长江期货
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月报

从主要经济体 PMI 指数走势来看, 6 月份中国 PMI 指数为 ,较 5 月份下调 ,连续两月回落;日本
6 月份为 ,较 5 月份下调 ;美国 6 月份为 ,较 5 月份下调 ;欧元区 6 月份为 ,较 5 月份下
调 。虽然各大经济体制造业 PMI 指数出现小幅回落,但 PMI 持续处于 50 以上,显示出全球制造业处于扩
张阶段,只是扩张进度放缓。
图表
全球
生产新订单就业投入价格
PMI
Oct-09
Nov-09
Dec-09
Jan-10
Feb-10 57