文档介绍：第三章第三章金融计算基础与债权类金融计算基础与债权类资产价值分析资产价值分析学****要点学****要点 1. (The Time Value of Money) (The Time Value of Money) ?定义:指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。?放在桌上的现金?错过获利的机会假设你有 10 万元, 通货膨胀率每年为 3%, 那么 10 年后这 10 万元还具有多少价值?货币为何有时间价值货币为何有时间价值? ? 1)货币可用于投资,获得红利、利息 2)货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变 3)一般, 未来的预期收入具有不确定性 2. 2. 单利的未来值单利的未来值?未来值 Future Value (FV) ?例题: 将 100 元存入银行,利率假设为 10% , 一年后、两年后、三年后的终值是多少? (单利计算) ?总结: 单利对所得利息不经行再投资复利的未来值复利的未来值( ( 利滚利利滚利) ) ?复利: 不仅本金要计算利息,本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息. ? FV = PV * (1+r)^N FV –资金的未来值 PV –本金 N –期限数 r –利率复利未来值的一般公式: FV = PV * (1+r/n)^(N * n) n: 付息频率连续复利连续复利?当n趋于无穷大的时候 FV=PV * exp(r * N) ?见 Excle 表格 3. 3. 名义利率和实际利率名义利率和实际利率?实际利率即市场利率例: 要想让 100 元在一年内升值到 110 元, 怎么投资??? ?假设连续复利的年利率为 10%, 与之相等的半年计息的年利率为多少?贴现贴现贴现: :将未来不同时点的货币价值转换到今日的价值,有助于在相同的时点上进行价值大小的比较。见表 3-2 ,PP88