文档介绍：跨国并购
跨国公司并购原理
跨国并购的形成与发展趋势
跨国并购的动因与效益分析
跨国公司并购原理
跨国公司并购概述
(1)企业并购的一般概念
企业并购是兼并和收购的合称。兼并和收购实质上都是一个公司通
过产权交易取得其他公司一定程度的控制权,包括资产所有权、经营
管理权等。在西方公司法中,把企业合并分成吸收合并、新设合并和
购受控股权益三种式
(2)兼并与收购的区别
并是蒹并企业获得被兼并企业的全部业务和资产,并承担全部债务
和责任。而收购企业则是通过购买被收购企业的股票达到控股,对被
收购企业的原有债务不负连带责任
并是以现金购买、债务转移为主要交易条件:而收购则是以所占有
企业股份份额达到控股为依据,来实现产权占有的
并范围较广,任何企业都可以自愿进入兼并交易市场:而收购一般
只发生在股票市场,被收购企业的目标一般是上市公司
菲并发生后,其资产一般需要重新组合、调整;而收购则是以股票市
场为中介的,收购后,企业变化形式比较平和
跨国公司并购原理
2、跨国并购的一般概念
国企业为了某种目的,通过一定的渠道和支付手段,收购另
国企业的全部或者部分股份或资产,从而对后者的经营管理拥有实
际的或完全的控制权。可以分为横向并购、纵向并购和混合并购。
跨国并购具有一些与国内并购所不同的特点
1)尽管跨国并购是国际上的****惯提法,从字面上看包括跨国兼并
和跨国收购两层涵义,但从法律形式上看,主要是指跨国收购而不
是跨国兼并。
2)基于跨国并购的跨国性,其发生的原因与国际因素具有更大的
相关性
(3)跨国井购在对市场影响的方式和范围方面也具有显著特点。
(4)跨国并购主体更多的是跨国公司,而跨国公司实施并购计划更
多地是从全球发展战暗的角度来考虑经济利益的得失问题
(5)跨国并购具有比国内井购更多的进入障碍,使得跨国并购的实
施更为复杂。
跨国公司并购原理
跨国并购的融资方式
跨国并购的融资方式主要通过股票替换、债券互换、现金收购以
及这三种方式的综合使用。
(1)股票替换是并购公司重新发行本公司股票,以新的股票替换目
标公司的原有股票,以比完成股票收购。股票收购的特点是目标公
司的股东并不因而失去其所有权,而是被转移到并购公司,并随
之成为并购公司的新股东
(2)债券互换是增加发行并购公司的债券,用以代替目标公司的债
券,使目标公司的债务转换到并购公司。债券的类型包括担保债券
契约债券和债券式股票等。
(3)现金收购,凡不涉及发行新股票或新债券的公司并购都可以被
认为是现金收购,包括以票据形式进行的收购。现金收购的性质很
单纯,购买方支付了议定的现金后即取得目标公司的所有权,而目
标公司的股东一旦得到其所有股份的现金,即失去所有权
跨国并购的形成与发展趋势
企业之间的并购现象,最初是从国内市场展开的。跨国井购作为跨国
直接投资的一种方式,是伴随着跨国直接投资一起形成和发展的。
从19世纪末20世纪初发展至今,企业并购已经经历了五次浪潮:从
19世纪70年代起发生的第一次并购浪潮,到1916年起发生的第二次
并购浪潮,企业井购主要在国内市场上展开,20世纪60年代末发生
了第三次井购浪潮,而发生于20世纪70年代末的第四次并购浪潮中
西方发达国家的資本输出发生了重大变化,除了在海外以刨建方式
从事直接投资外,还开始大规模井购海外他国企业。总的来说,在前
四次大企业跨国并购浪潮中,基本上形成了以美国企业为主,英国企
业也参与其中的局面。而其他西方跨国公司都持谨慎态度,他们更加
重视增强公司的长期竞争力,而不仅仅是规模扩张的经济效应。在
20世纪的最后几年里,以美国为首的跨国公司在世界市场上又一次
掀起了并购狂潮,跨国并购已成为跨国公司进入东道国市场的主要方
式,在国际直接投资中所占的比重也日益上升
、跨国并购的动因与效益分析
并购能使企业迅速获得新市场和增强市场力量
通过并购产生协同效应,提高效率
较短时间内发挥规模效应
通过并购重组加快培育核心竞争力
国际直接投资
口国际直接投资的定义、分类和特点
口国际直接投资的三大方式比较
国际直接投资的定义、分类和
特点
口定义:
国际直接投资是指投资者为了在国外获得长期的投
资效益并拥有对企业或公司的控制权和经营管理权
而进行的在国外直接建立企业或公司的投资活动,
其核心是投资者对国外投资企业的控制权。
The firm has significant control and managerial
decisions of the foreign operation
口分