文档介绍：私募基金分类及募集
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公司制
合伙制
信托制
国内PE公司运作的三种模式
PE的组织形式
介绍
与公募的区别
私募分类
组织结构
有限合伙制
发展现状
运作流程
风险及防范
现阶段与银行合作
未来与银行的合作
前景展望
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PE的组织形式
基于公司法的投资公司、产业投资基金
如深圳创新投资集团、渤海产业投资基金、中瑞合作基金、中比直接投资基金
基于信托法的投资信托型
如湖南信托·创业投资信托I号、深国投·铸金资本I号、中信·锦绣I号、II号
基于合伙企业法的有限合伙型
如南海成长、东方富海、兴业东方
介绍
与公募的区别
私募分类
组织结构
有限合伙制
发展现状
运作流程
风险及防范
现阶段与银行合作
未来与银行的合作
前景展望
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PE的组织形式
组织形式
公司制
信托制
有限合伙制
成立依据
公司法
信托法
合伙企业法
法律地位
法人资格
不具有法人资格
非法人
投资门槛
100万（创投企业）
100万
协议约定
责任与控制权
投资人
投资人以股金为限承担责任
以其投入的资金为限承担有限责任
有限合伙人(LP)以出资额承担有限责任。
管理人
如不持有公司股份，除重大失误外对公司不承担责任负责基金的管理和运行
信托公司负责基金的管理和运行，信托公司依据信托合同约定管理信托财产所产生的风险，由信托财产承担。
普通合伙人（GP）对合伙企业负有无限责任，可以灵活自主进行经营活动，经营权不受干涉影响，优先风险承担、延后享受收益、稳定的收入保证
报酬
投资人
投资利润
投资利润
单个LP以99%的投入取得将近80%的利润；
管理人
工资+绩效
原则上只收取管理费用，一般为3%
GP以1%的投入取得2%的管理费用和高达20%的利润分红
管理模式
同股同权，可委托代理
受托人决策委员决定
GP负责管理决策,LP不负责具体经营
优点
比较容易接受
避免双重征税
避免双重征税，利益捆绑
缺点
双重征税、代理问题、股权分散，对管理人管理的独立性和稳定性构成威胁
资金需要一步到位，使用效率低；涉及信托中间代理机构，增加基金的运作成本。
由于政策和市场的滞后性使其未成为中国目前私募的主流形式
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与公募的区别
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组织结构
有限合伙制
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运作流程
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现阶段与银行合作
未来与银行的合作
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什么是有限合伙
有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成
有限合伙企业由2-50个合伙人设立，至少有1个普通合伙人。
普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任
普通合伙人执行合伙事务，可以要求在合伙协议中确定执行事务的报酬及报酬提取方式。
有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任
有限合伙人不执行合伙事务，不得对外代表有限合伙企业。
一般理解：
普通合伙人： 1%的资金+无限连带责任+企业管理权
有限合伙人：99%的资金+有限责任
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现阶段与银行合作
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公司
有限合伙企业
法律依据
公司法
合伙企业法
募资对象
投资有限公司不超过50人产业基金不超过200人
不超过50个，至少一个普通合伙人
收益分配
按出资比例分配
按合伙协议分配
税收
独立纳税主体，需要缴纳所得税
非纳税主体，由合伙人分别就其所得缴纳所得税
投资人和管理人关系
法律关系不明确，责任不清
法律关系明确，责任清楚
成本费用
不透明
透明可控
清算
复杂
简单
公司制PK有限合伙制
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与公募的区别
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组织结构
有限合伙制
发展现状
运作流程
风险及防范
现阶段与银行合作
未来与银行的合作
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为什么选择有限合伙制
◎公司制要求同股同权，相同的股份享有相同的表决权。
PE 行业要求投资决策权与投资项目的运营管理权集中于普通合伙人——PE 的管理人（或公司）。有限合伙人虽然提供了基金98%的资本金，却不能直接干预PE 的重大投资决策与投资项目的运营管理。
◎公司制要求同股同利，相同的股份享有相同的收益分配权。PE 行业为了激励基金管理人，根据行业惯例，通常会给予基金管理人15%—25%的投资超额利润分成，而只要求管理人（或公司）投入1%—2%的基金份额。
◎公司制假设公司可以“永续经营”，而PE 行业的特点是每一只基金在发起时都设定