文档介绍：国债期货基础知识与应用
方正金融是方正集团下属的五大核心产业集团之一。
业务范围涉及证券、期货、公募基金、投行、直投、信托、财务公司、保险、商业银行、租赁等。
Founder Financial, one of the five core sectors of Founder Group.
Its business covers securities, futures, mutual fund, investment banking, direct investment, trust, corporate financing,
insurance, commercial banking and leasing.
创新业务部 肖海港
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目录
二、国债期货合约细则介绍
三、国债期货交割制度介绍
四、国债期货定价原理
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一、国债现券市场介绍
六、国债期货投资者结构分析
五、国债期货交易策略
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一、国债现券市场介绍
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国债是国家财政部为筹集资金而向投资者发行，承诺在一定时期支付利息和到期偿付本金的债务凭证。
国债种类主要有：凭证式国债、记账式国债、储蓄国债。其中记账式国债占存量国债的81%。
三种国债的区别主要在于是否记名、是否可流通转让
一、国债现券市场介绍
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国债一级市场的发行方式主要有以下三种：
一、国债现券市场介绍
7月16日，财政部、央行、证监会等三部委决定将7年期国债作为国债预发行试点券种。国债预发行是以即将发行的记账式国债作为标的进行的债券买卖行为，本质上是一种远期交易。此举有利于增强国债现货市场的价格发现功能，提升国债现券市场的流动性，同时也为更好的开展国债期货做铺垫。
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一、国债现券市场介绍
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一、国债现券市场介绍
商业银行柜台市场
上海/深圳证券交易所
双边报价
竞价撮合
个人投资者
非金融机构
个人投资者
非银行机构
银行间债券市场
询价谈判
各类机构投资者
场外交易市场
场内交易市场
商业银行
（二级托管人）
中证登公司
（分托管人）
中央结算公司
（中债登、总托管人）
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我国国债现货投资者结构：
我国的债券市场投资主体包括商业银行、特殊结算会员、非银行金融机构，证券公司、保险公司、基金及非金融机构和个人投资者等
我国债券市场的集中度非常高：商业银行占65% 左右。另外，保险公司占5%左右
目前，我国国债规模接近7万亿，银行间市场国债交易量占比近98%-99%
一、国债现券市场介绍
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二、国债期货合约细则介绍
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合约标的
面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债
可交割国债
合约到期月份首日剩余期限为4至7年的记账式附息国债
报价方式
百元净价报价
最小变动价位
合约月份
最近的三个季月
交易时间
9:15—11:30， 13:00—15:15
最后交易日交易时间
9:15-11:30
涨跌停板幅度
上一交易日结算价的±2%
最低交易保证金标准
合约价值的2%
最后交易日
合约交割月份的第二个星期五
最后交割日
最后交易日后的第三个交易日
交割方式
实物交割
交易代码
TF
上市交易所
中国金融期货交易所
中金所5年期国债期货合约规则（征求意见稿）
二、国债期货合约细则介绍
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