文档介绍：独立型方案
其特点是项目(方案)之间具有相容性,只要
条件允许,就可以任意选择项目群中的有利项目
层混型方案
其特点是项目群内项目有2个层次,高层次是
组独立型项目,每个独立项目又可以由若干互斥
型方案实现
互斥型方案的比选
计算期相同的情况
对于计算期相等的互斥方案,通常将方案的计
算期设定为共同的分析期,这样,在利用资金等值
原理经济效果评价时,方案间在时间上才具有可性。
在进行计算期相同方案的比选时,若采用价值性指
标,则选用价值指标最大者为相对最优方案,若采
用比率性指标,则需要考察不同方案之间追加投资
的经济效益
(1)净现值法
对于净现值法而言,可表达为净现值大于或等
于零且净现值最大的方案为相对最优方案。分为两
个步骤进行比选:
第一步:计算各方案的净现值,进行绝对效果
检验。净现值大于零的方案进入下一步骤;
第二步:对各方案的净现值进行比较,进行相
对效果检验。净现值最大的为最优方案。
【例12-1】有A、B两个方案为互斥方案,其计算
期内各年的净现金流量如下表所示,试用净现值
法作出选择(i。=10%)。
年末
0
1~10
方案
A
502
100
B
629
150
【解答】(1)计算各方案的绝对效果并加以检验
NPV4=-502+1000A,10%,10)=)
NPVB=-629+150×(P/A,10%,10)=29269万元)
由于NPVA>0,NPVB>0,故两个方案均通过绝
对检验,即它们在经济效果上均是可行的。
(2)计算两个方案的相对效果并确定较优方案。
采用净现值法时,两个方案的相对效果为
NPV= NPV- NPV=-11246
)
由于 NPV>0,表明B方案优于A方案
(2)费用现值法
对于仅有或仅需计算费用现金流量的互斥方
案,只须进行相对效果检验。
判别准则是:费用现值最小者为相对最优方案
【例12-2】4种具有同样功能的设备,使用寿命均
为10年,残值均为0。初始投资和年经营费用见下
表(i=10%)。以选择哪种设备在经济上更为利?
项目(设备)
B
C
D
初始投资
000380045005000
年经营费
1800
1770
470
1320
【解答】
由于4种设备功能相同,故可以比较费用大小
选择相对最优方案;又因各方案寿命相等,保证了
时间可比性,故可以利用费用现值(P0)选优。费
用现值是投资项目的全部开支的现值之和,可视为
净现值的转化形式(收益为零)。判据是选择诸方
案中费用现值最小者。对于本题,因为有:
PCA(10%)=3000+1800(P/A,10%,10)=14060元
CB(10%)=3800+1770(P/A,10%,10)=14676元
PC(10%)=4500+1470(P/A,10%,10)=13533元
C(10%)=5000+1320(P/A,10%,10)=13111元
其中设备D的费用现值最小,故选择D较为有利。
(3)差额投资内部收益率法
差额投资内部收益率的概念及计算
是指相比较的两个方案各年净现金流量差额
的现值之和等于零时的折现率。其表达式为
(C/-CO)2-(C/-CO)(1+AFR)=0
差额投资内部收益率的判别准则
若AFRR≥i时,则投资多的方案为优
若AFRR<i时,则投资少的方案为优
计算期不等的互斥方案的比选同计算期相等的
互斥方案的比选比较的基本原则是一样的,通常都
应进行方案绝对效果检验与相对效果检验(仅有费
用现金流的互斥方案只进行相对效果检验)。由于
方案的计算期不等,无法直接进行比较,其关键在
于使其比较的基础相一致。通常可以采用计算期统
法或年值法进行方案的比选