文档介绍：第二章国际储备管理
第一节国际储备概述
一、国际储备概念及特点
1、概念
指一国货币当局随时能用来干预外汇市场、支
付国际收支差额的资产。
2、特点
(1)国际性
(2)官方性
(3)流动性
(4)稳定性
(5)适应性
1
二、国际储备的构成
(一)黄金储备
1、黄金为何成为国际储备的重要组成部分?
(1)黄金本身有价
(2)完全属一国主权所拥有的国际财富,不受任何
国家权利的支配和干预。
2、黄金作为国际储备的不足
(1)流动性较差(需换成外汇后再支付)
(2)盈利性较差(不能生息)
☆根据2001年《IMF年报》的统计数据,截至2000
年底,全球各国的黄金储备总额为1934亿特别提款权
(折合2448亿$),%
(80年代初期约为50%左右)。
2
☆近几年,各国政府纷纷减少黄金储备,如1999
年,英国计划将715吨的黄金储备减至300吨。瑞士计
划出售1300吨黄金储备。荷兰、比利时、澳大利亚、
阿根廷、加拿大等国同样采取了抛金行动。
(二)外汇储备
是一国货币当局持有的对外流动性资产。
1、外汇储备的主要形式
货币当局拥有的:
☆国外银行存款
☆外币证券(主要是外国政府债券)
☆能用于支付国际收支逆差的债权
3
2、一种货币要成为储备货币必须具备三个基本特征:
(1)必须可自由兑换
(2)必须为各国普遍接受
(3)价值相对稳定
3、外汇储备的趋势
趋势:美元、欧元、日元三足鼎立?
自20世纪90年代中期以来,外汇储备约占全球
国际储备总额的85%左右。
(三)在IMF的储备头寸(GDRS)
指会员国在IMF的普通资金账户中可自由提取
和使用的资产。包括:
(1)25%的黄金、外汇或特别提款权(认缴分额
的25%)。
(2)IMF为满足会员国借款需要而使用的本国币。
(3)IMF向该国借款的净额。
目前,GDRS约占国际储备总额的4%左右
4
(四)特别提款权(SDRS)
1969年9月由IMF正式创建。
注意:
☆SDRS为人为创造的纯粹的账面资产。
☆由IMF按会员国的份额不定期、无偿分配。
依据会员国向IMF缴付的份额,按照正比例关系进行
无偿分配。
☆SDRS只能在各国政府之间发挥作用,不能直接用于
贸易与非贸易支付,私人不得持有和运用。
☆可用SDRS向成员国换外汇、支付逆差、偿还国际债
务,但,不能兑换黄金。
目前,SDRS约占国际储备总额的2%左右。
5
※国际储备需求的决定因素:
1、维持国际支付能力,调节国际收支逆差
2、干预外汇市场,支持本币汇率
3、突发事件引起的紧急国际支付
如出现地震、洪水、干旱等自然灾害,需要大量
进口。
4、维持并增强国际上对本币的信心
掌握雄厚的国际储备能在心理上和客观上稳定本国
货币在国际上的信誉。
钱这个东西,“嫌贫爱富”,你越有钱,别人越愿
借钱给你。
5、国际金融合作
避免“城门失火,殃及池鱼”。邻国危机提供贷款,
主观为别人,客观为自己。
6
三、国际储备与国际清偿能力
1、两者既有区别又有联系:
国际清偿能力是指一国在不影响本国经济正常运行
的情况下,结算对外债务的金融能力。
国际清偿能力涵盖了国际储备,即国际储备是国际
清偿能力的组成部分。
对发展中国家来说,国际储备是其国际清偿能力的
重要组成部分。
不同的国家其国际储备与国际清偿能力差异很大:
☆国际储备货币供应国:
△美国:1995年美国的国际清偿能力中,国际储备不
到5%,金融机构的对外负债成为最大的国际
清偿能力的来源。
7
△德国:1995年,国际储备在其国际清偿能力中只占
7%,同样,金融机构的对外负债成为最大国
际清偿能力的来源。
☆非国际储备货币供应国:
△泰国:1995年国际储备占国际清偿能力的比例为
38%。
△中国: 1995年国际储备占国际清偿能力的比例为
60%。
注意:一国国际清偿能力中,国际储备的比例越
高,表明该国政府无条件运用的清偿能力越大,有保
障的支付能力越强。
8
2、分析一国国际清偿能力的主要指标
(1)偿债率=年还本付息额\ 年外汇总收入
≤20%
(2)外债率=外债余额\年外汇总收入≤100%
(3)负债率=外债余额\ GDP≤20%
只是参考指标,上世纪80年代的债务危机的情况
证明了这点。
四、国际储备的作用
(一)弥补国际收支逆差
(二)干预外汇市场,维持本币汇率稳定
(三)国家对外借债、还债的信用保证
9
第二节国际储备管理
一、国际储备管理的概念
指一国政府及货币当局根据一定时期的国际收支状
况及经济发展情况,对国际储备的规模及结构进行管理。
二、国际储备的规模管理
1、概念
指对