文档介绍：市场绩效
1 市场绩效的衡量指标
2 市场绩效的综合评价
3 市场绩效的实证研究
本章导言
市场绩效是指企业在一定的市场结构下,通过一定的市场行为在价格、产量、成本、利润、产品质量和品种以及技术进步方面形成的最终经济成果。
1 市场绩效的衡量指标
利润率
贝恩指数
勒纳指数
托宾q值
生产率指标
利润率
这里的利润是会计利润,而不是经济利润。
在四种情况下会产生超额利润:
垄断利润;
由不可预期的需求和费用变化形成的预想外利润;
在危险大的领域进行冒险投资获得的风险利润;
开发和引入新技术成功获得的革新利润。
R-利润率
T-税收额
E-自有资本或股本
利润率
优点:由于企业的销售收入、各种成本信息以及税收的数据都较为容易获得,所以利用利润率测算市场绩效较为容易简便。
局限性:
计算会计利润时可能存在各种偏差。
利润率不一定仅仅反映了市场垄断势力的大小。垄断以外产生高额利润的主要原因还有:没有预期到的需求变化产生的利润;作为风险投资报酬的风险利润;作为技术创新成果的创新利润等等。
市场结构和反映市场绩效的产业利润率之间的相关性并不明显。
经济利润和会计利润
经济学家如何看企业
会计师如何看企业
显性成本
会计利润
收益
隐性成本
显性成本
经济利润
总机会成本
收益
在分析企业时,经济学家包括所有机会成本,而会计师只衡量显性成本。因此,经济利润小于会计利润。
贝恩指数
经济利润就是产业的超额利润,贝恩指数反映的是产业的超额利润率。
与会计利润率相比,贝恩指数更加符合经济学原理和实际经济决策实践,也不容易出现系统性的偏差。但是由于它以会计利润为基础,所以也难以完全避免会计利润率存在的局限性。
R-总收益
C-成本
D-折旧
i- 投资收益率
V企业投资额
勒纳指数
勒纳指数度量的是价格偏离边际成本的程度。
L值越大,表示企业的市场势力(垄断势力)越大。
L值与HHI成正比。
L值与需求价格弹性成反比。
利用勒纳指数计算市场绩效既符合理论要求,又可以避免利用计算利润率可能存在的一些缺陷。但是,要获得企业边际成本的数据往往比较困难,实际测算常常以价格-平均可变成本的方法代替勒纳指数。
中国住宅市场的勒纳指数
①1996年以来,。这说明房价中30%以上的部分为非成本因素。另外,住宅市场的勒纳指数呈上升趋势,表明住宅市场的垄断性越来越强。
②北京、深圳和天津住宅市场的勒纳指数高于中,表明这些城市住宅市场的垄断性高于中。
③1996年以来,,说明其垄断性最强,暴利程度最高,房价最不合理。
21世纪经济报道,2005年12月9日。
托宾q值
如果一个产业是完全竞争市场,那么q比率为1,也就是说,企业市场价值正好等于企业资产的重置成本。q比率越大,即企业市场价值与其重置成本的差额越大,企业获得的超额利润越多,企业的市场势力越大。
R1-股票市值
R2-债券市值