文档介绍：第六章 金融衍生工具交易
教学要求：
1、了解金融衍生产品的概念、基本特征以及分类
2、掌握金融远期合约交易与期货合约交易之间的区别。
3、掌握期货交易的基本原理。
4、掌握期权交易的特点及期权的分类。
5、掌握互换交易的种类及交易原理。
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2020/12/4
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第六章 目录
第一节 金融衍生工具概述
第二节 金融远期合约交易
第三节 金融期货合约交易
第四节 金融期权合约交易
第五节 金融互换合约
第六节 信用衍生产品交易
本章作业
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第一节 金融衍生工具概述
一、金融衍生工具的概念和基本特征
二、金融衍生工具的产生和发展
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第一节 金融衍生工具概述 一、金融衍生工具的概念和基本特征
（一）金融衍生工具的定义
金融衍生工具（Financial Derivatives）是指其价值依赖于原生性金融工具的一类金融产品。
金融衍生工具往往是根据原生性金融工具预期价格的变化定值。这类相关的或原生的金融工具一般指三大类：外汇汇率；债务或利率工具；股票和股票指数
金融衍生工具只能依附于现货市场，是现货市场的标的物的派生产物。
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第一节 金融衍生工具概述 一、金融衍生工具的概念和基本特征
（二）金融衍生工具的基本特征
1、衍生工具的“派生性”及其价值的“依附性”
2、衍生交易的虚拟性：
3、衍生交易的杠杆性：金融衍生工具的交易只需缴存一定比例的押金或保证金，便可得到相关资产的管理权，通常无需支付相关资产的全部价值；
4、衍生交易的风险性：金融衍生工具具有双刃作用，一方面，它为规避金融风险提供了灵活方便、极具针对性且交易成本日趋降低的避险手段；另一方面，由于交易的杠杆性、虚拟性、表外交易等特征，其本身存在巨大风险。主要包括：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、结算风险、法律风险这六类。
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第一节 金融衍生工具概述 二、金融衍生工具的产生和发展
（一）金融衍生工具产生的原因
金融衍生工具产生于20世纪70年代。
发展迅速的原因：转移风险的需要；技术进步的推动；金融业的竞争给金融机构带来的压力所致；金融衍生工具自身的特性决定
（二）金融衍生工具的最新发展趋势
1、日益复杂化和多样化
2、利率衍生工具发展最快
3、银行已成为衍生工具的主要使用者
4、衍生工具交易地区相对集中
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第二节 金融远期合约交易
一、金融远期合约的概念及种类
二、金融远期合约交易的特点
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第二节 金融远期合约交易 一、金融远期合约的概念及种类
（一）金融远期合约的概念
金融远期合约（Financial Forward Contracts）是指交易双方约定在未来某一确定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产的合约。
标的资产：双方约定买卖的资产；
协议价格：双方约定的价格；
空头：同意以约定价格卖出标的资产的一方（Short Position）
多头：同意以约定价格买入标的资产的一方（Long Position）
远期合约的交易是在柜台（OTC）市场上进行的（通常是在两家金融机构之间或金融机构与某一客户之间）
远期合约通常用来对冲价格波动带来的风险。
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第二节 金融远期合约交易 一、金融远期合约的概念及种类
（二）金融远期合约的种类
1、远期利率协议（FRA）
定义：买卖双方商定从将来一定时间点（指利息起算日）开始的一定期限的协定利率，并规定某一利率作为参照利率，在将来利息起算日，按商定的协议利率、期限和名义本金额，由当事人一方向另一方支付协议利率与参照利率之差的现值的一种交易。
特征：表外工具，不涉及实质性的本金交收；具有约束力，不可撤销；银行提供的场外市场交易产品；最长期限不超过两年
市场利率上升——买方获利；
市场利率下降——卖方获利
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第二节 金融远期合约交易 一、金融远期合约的概念及种类
计算方法：
第一步，计算FRA协议期限内的利差。
第二步，FRA差额的支付发生在利息起算日，而不是协议利率到期日，因此要对差额按照市场利率贴现。
第三步，交割额>0时，FRA的卖方支付利差给买方；
交割额<0时，FRA的买方支付利差给卖方。
ir —参考利率 ie —协议利率 A—协议名义本金 T—远期利率协议的天数
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