文档介绍：C E O 智库- 资本与管理知识宝库 w w w . c e o k n o w l e d g e . c o m 1 巴菲特 2012 年致股东的信全文翻译巴菲特 2012 年致股东的信,使你清晰知道巴菲特的投资方向,学习其精湛的投资技巧。站在巨人的肩膀上,让你看得更远。伯克希尔?哈撒韦公司的股东们: 2011 年,我们公司的 A 股和 B 股(相当于 B 股的 1500 分之 1)的每股账面净值都增长了 % 。过去 47 年期间(也就是说从现在的管理层接管公司开始至今),每股账面净值从 19 美元增长到了 99,860 美元,每年复合增长率为 % 。我和我的合作伙伴伯克希尔公司的副董事长查理?芒格,对公司 2011 年的业务发展感到相当满意。其中作为突出亮点的好消息包括: 第一个好消息:董事会成员最主要的工作,一是现在由正确的领导人在经营管理企业业务, 二是确保已经选定下一代接班的领导人而且已经准备好明天就能接任。我本人曾经加入过 19 家公司的董事会,我认为,在接班人选计划上付出的时间和精力上,伯克希尔公司的董事会肯定排名前列。更可喜的是,他们的努力已经得到了回报。 2011 年初,托德·康布斯( bs )作为投资经理人加入我们公司, 2012 年初泰德随时韦斯切勒( Ted Weschler )也加入公司。他们两位都具有杰出的投资技巧, 而且愿意全心全意为伯克希尔公司服务。 2012 年他们俩人将会管理几十亿美元的投资,但是,当我和芒格不同管理伯克希尔公司的时候,他们俩人具备的头脑、判断和性格完全能够管理伯克希尔公司的整个投资组合。公司董事会对作为我的接班人担任公司未来 CEO 职位的经理人也同样充满信心,他们对他已经非常了解,对于此人的管理能力和个人品德也非常敬仰。(我们同时还有两位超一流的后备人选)。未来需要移交管理职责的时候,一切将会是平滑过渡无缝连接,伯克希尔公司的发展前景仍将是一片光明。我的个人财富 98% 以上都在伯克希尔公司的股票上,所有这些持股将会捐赠给几家不同的慈善组织。如此高度集中投资于一只股票完全违背传统的投资智慧。但是,由于我本人非常了解伯克希尔公司拥有的各家企业的品质有多么优秀,多元化程度有多么分散,以及管理这些企业的经理人的才干有多么出色,所以我对这种安排非常满意。能够拥有如此优质的资产,我的接班人将会拥有一个很好的起点。可是,千万不要根据我的这些说法,就推断我和芒格很快将会离开公司管理岗位,我们仍然非常健康,而且我们非常热爱我们的工作。第二个好消息: 2011 年 9 月 16 日,我们收购了 Lubrizol 公司,这是一家全球性的添加剂及其它特殊化学品生产企业。从 2004 年 James Hambrick 担任 CEO 以来,这家公司创出了杰出的业绩记录,税前利润从 亿增长到 亿美元。 Lubrizol 公司在特殊化学品领域将会拥有很多并购企业的机会。实际上,我们已经谈成了三起收购,投入资金 亿美元。 James Hambrick 既是一个纪律性非常强的收购者,又是一个超一流的经营者。我和芒格急切盼望能够扩大他的管理范围。第三个好消息:我们下属的主要企业 2011 年表现都很出色。事实上,我们旗下最大的 5 家特此声明:仅供专业和学术交流,禁止用于商业用途!