文档介绍：第四章
金融市场
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第一节 金融市场概述
一、金融市场的概念及分类
（一）概念P58
金融市场上的两种融资方式：
一种是直接融资，指资金的供给者（盈余单位）与需求者（赤字单位）直接接触，进行票证、证券的买卖和货币借贷。
一种是间接融资，指资金供需双方不直接见面，资金融通活动通过金融媒介体（银行）来进行。
以上两种融资方式的运作过程可用下图表示：
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第一节 金融市场概述
直接融资
购买证券 发行证券
存款 间接融资 贷款
证券市场
盈余单位
赤字单位
银行金融机构
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第一节 金融市场概述
1、直接融资的特点
融资时间短
与间接融资相比，收益更高
直接融资工具具有流动性，可转让。
信息不对称，易引发道德风险
如:银广厦案、麦道夫案等
有利方面
不利方面
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1999年,据银广夏年报显示,天津广夏实现对德国诚信公司出口
,,银广夏股价从
。,并且与德国诚
信公司续签出口合同60亿元人民币,使银广夏成为深沪两市屈指可
数的蓝筹股。
2001年8月,《财经》杂志发表文章,把银广夏公告的产能、价格
与同行业其他企业作了横向比较后发现:第一,“以天津广夏萃取设
备的产能,即使通宵达旦运作,也生产不出其所宣称的数量”；第
二,“天津广夏萃取产品出口价格与国内、国际的实际市场价格相
比均有大幅度高估,高到近乎荒谬”;第三,“银广夏对德出口合同
中的某些产品,根本不能用二氧化碳超临界萃取设备提取”,因而其
造假行为一目了然。
案例1 银广夏事件
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案例2 麦道夫案 ——华尔街历史上最大的欺诈案
金融危机爆发以来，目睹一个个金融巨头倒下，华尔街投资者们的心理承受能力经历了足够的锻炼。但是，当传奇人物、纳斯达克股票市场公司前董事会主席伯纳德·麦道夫11日被戴上***带走，并由此引出一个可能长达20年、高达500亿美元的投资骗局之后，华尔街还是被震动了。
《纽约时报》说，这可能是华尔街历史上最大的欺诈案。美国《华尔街日报》报道，麦道夫欺诈案受害者包括美国多家公司和欧洲、日本众多投资者，其中不乏响当当的大人物和大公司。
一个拥有近半个世纪“白璧无瑕式”从业记录的投资专家，一种并不新鲜的欺骗手段，一大批具有丰富专业经验的受害者，完美演绎了华尔街的多面性。
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麦道夫其人
麦道夫的故事，起码要从半个世纪之前说起。他从一个纽约
皇后区的犹太穷小子，白手起家成为一个受人尊敬的人，甚至
还担任了纳斯达克交易所的主席。据公开报道，麦道夫没有完
成预定的法学院课程，而是从学校退了学，开办了自己的公司。
麦道夫1960年注册他自己的公司时，只有5000美元资本。
1970年代，因为美国证券行业的监管规定改变，聪明的麦道
夫很快就从证券行业里找到了发财的捷径。作为早期的革命先
驱和奠基人之一，他很快在纳斯达克交易所成为举足轻重的人。
在1991-1993年，曾担任过三年的纳斯达克交易所主席，在上个
世纪80年代致力于推动建立交易透明化、公平化机制，为纳斯
达克同纽交所的竞争、包括日后吸引诸如苹果、思科、谷歌等
公司到纳斯达克上市做出了巨大贡献。
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麦道夫其人
作为证券业的“里程碑”式的人物，麦道夫赢得了很多人的尊重。
至今在麦道夫公司的网站上还能看到这样的声明：“客户们知道，
伯纳德·麦道夫本人追求完美无瑕的从业记录，致力于公平交易，
并保有高尚的道德标准，这些一直以来都是本公司的标志。”此
外，他是犹大人大学的捐助人，他甚至还是民主党的赞助人。他
经常为基金会做慈善义工，他还捐款给很多医院和剧院。
总之，在很多人看来，胖胖的、笑起来很可爱的犹太人，几乎
是一个无懈可击的人，是大家的好朋友，也是家族基金的可靠委
托人。
然而，就是这个众人眼中高尚、敬业的麦道夫，多年以来利用
自己公司的投资顾问业务悉心设计了一个惊人的骗局。
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撒谎者
据举报麦道夫的公司高级职员1号宣称，麦道夫平时对“证券
咨询业务”的文件都是上锁或者加密的，公司无人知晓。据2